股指周报

本周股指走势震荡回暖，主要受信息面小作文影响，市场交投热情再度激发。从股指衍生品指标来看，市场情绪变化不明显，小作文带来的冲击在快速反映后，股市仍以缩量震荡为主。

行情分析和策略推荐：

1. 政策敏感度高：周二股指大幅反弹，主要受“平准基金”相关利好信息影响，显示股市对政策敏感度仍高。
2. 资金层面：周一两市成交额降至10月8日以来的阶段性底部（9664亿元），但周二伴随利好信息，成交额增长3843亿元，资金层面子弹充裕，市场等待“驱动因子”。
3. 外部因素：美国12月核心CPI环比回落，美债收益率回落，美元指数下降，人民币贬值压力暂缓，带动A股风险偏好回升。但国内基本面信息平淡，美元指数上涨和人民币贬值对A股形成压制。

展望后市：

• 下周为农历新年前的最后一个完整周交易日，境内外信息面和政策预期交易“隐而待发”，股市估值处于历史偏低水平，反弹可能性更高。
• 若交易量不因过节收缩，预计股市短期维持震荡偏强行情。
• 主要风险在于1月20日特朗普上任后的政策不确定性，若无超预期的对华关税政策，外部风险扰动有限。

策略建议：买入看涨期权的同时卖出虚值看涨期权，等待股市上行机会，后续若出现增量信息可平仓卖权保留买权。

关键数据：

• 沪深300指数日度涨幅最高达2.63%（2024年11月初和本周）。
• 两市成交额：周一9664亿元（28%低于10月8日高位），周二增长3843亿元。
• 美元兑人民币汇率：元旦后因非农数据超预期和特朗普上任预期上涨，人民币贬值。
• 期权隐波：本周各期权隐波回落。
• 50ETF期权持仓量PCR以震荡为主。

免责声明：本报告仅供南华期货境内客户使用，不构成投资建议，投资者需独立判断。