铁矿石：产业现实边际转暖，偏强震荡

铁矿石：产业现实边际转暖，偏强震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2505价格有所回升，收于803.5元/吨，持仓47.1万手，持仓增加5.7万手。 供应 最近一周主流矿发运量再度环比下滑。 需求 年前钢厂开工小幅环比走高，铁矿现货需求预期得到一定提振。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为15056.05，环比上升53.09，日均疏港量224.48，上升0.11。分量方面，澳矿6605.44增36.66，巴西矿5749.92增5.66，贸易矿9768.77增99.86，球团380.69减32.65，精粉1081.23减19.71，块矿2027.71增37.76，粗粉11566.42增67.69。（单位：万吨） 总结及投资建议： 随着黑色板块价格企稳反弹，矿价也顺势大幅攀升，主力合约价格再度涨至800元/吨上方。供应方面，最近一周主流矿发运量再度环比下滑；需求方面，年前钢厂开工小幅环比走高，铁矿现货需求预期得到一定提振。整体来看，产业端有钢厂开工回升来支撑原料需求，宏观侧有市场对于年前潜在的政策推出预期，铁矿盘面价格顺势大幅回升，但供需总量矛盾尚未解决，估值上方空间预计相对有限，价格短期或呈震荡反复态势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2505价格有所回升，收于803.5元/吨，持仓47.1万手，持仓增加5.7万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格有所回调，青岛港64.5%卡粉上升31元/吨至915元/吨，62.5%BRBF上升30元/吨至810元/吨，61.5%PB粉上升26元/吨至790元/吨，61%金布巴粉上升32元/吨至747元/吨，56.5%超特粉上升25元/吨至660元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉上升30/吨至975元/吨，邯邢66%铁精粉下降21元/吨至913元/吨，莱芜65%铁精粉下降21元/吨至831元/吨。 本周普氏62%指数收于104.15美金/干吨，较前一周上涨6.55美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周高品卡粉价格上涨幅度较大，高-中品价差略微走阔。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2501合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水62.2元/吨，较前一周收窄21.5元/吨。铁矿石2505-2509价差为24.5元/吨，较前一周变动+2.0元/吨 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至1月10日，澳大利亚周发货量1618.1万吨，巴西周发货量517.3万吨，合计2135.4万吨，环比下降258.9万吨，中国北方到港量1242.2吨，环比下降136.2万吨。 国产矿产能利用率： 截至1月17日，全国266座矿山产能利用率为63.11%，环比上升0.85%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为18.06美金，环比上升0.94美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为6.56美金，环比上升0.36美金。 最近一周主流矿发运量再度环比下滑。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至1月17日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为84.28%，环比上升0.04%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为824.06万吨，较上周增加15.64万吨，产量上升主要来自热卷方面。 年前钢厂开工小幅环比走高，铁矿现货需求预期得到一定提振。 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为15056.05，环比上升53.09，日均疏港量224.48，上升0.11。分量方面，澳矿6605.44增36.66，巴西矿5749.92增5.66，贸易矿9768.77增99.86，球团380.69减32.65，精粉1081.23减19.71，块矿2027.71增37.76，粗粉11566.42增67.69。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 近期成材价格呈现显著反弹，带动利润指标转暖。 盘面利润方面，截至1月17日，螺纹钢2505合约盘面利润为77.23元/吨，较上周上升23.68元/吨；热卷2505合约盘面利润139.23元/吨，较上周上升25.68元/吨。 现货利润方面，截至1月17日，螺纹钢现货利润为23.59元/吨，较上一周下降1.74元/吨；热卷现货利润为33.59元/吨，较上一周上升28.26元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2505价格有所回升，收于803.5元/吨，短期上方压力位参考830元/吨，下方支撑位参考720元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 随着黑色板块价格企稳反弹，矿价也顺势大幅攀升，主力合约价格再度涨至800元/吨上方。供应方面，最近一周主流矿发运量再度环比下滑；需求方面，年前钢厂开工小幅环比走高，铁矿现货需求预期得到一定提振。整体来看，产业端有钢厂开工回升来支撑原料需求，宏观侧有市场对于年前潜在的政策推出预期，铁矿盘面价格顺势大幅回升，但供需总量矛盾尚未解决，估值上方空间预计相对有限，价格短期或呈震荡反复态势。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投