螺纹钢市场周报：原油带动商品指数&黑色共振大幅上涨

原油带动商品指数&黑色共振大幅上涨 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：截至周五白天收盘，螺纹2505合约期价3372（+170），杭州螺纹中天现货价格3380（+80）。（单位：元/吨）2.产量：产量跟随需求调整下降。193.29（-6.12），去年同期234.23，同比降17.48%。（单位：万吨）3.需求：需求季节性回落。185.15（-4.90），去年同期217.61，同比降14.92%。（单位：万吨）4.库存：累库3周。总库存425.99（+8.14），去年同期649.03，同比降34.37%。（单位：万吨）5.利润：2025年1月16日，华东长流程即期利润为80（-10），华东电炉谷电利润为138。（单位：元/吨）6.钢厂盈利率：钢厂盈利率50.22%，环比下降0.43%，年同比增加23.81%。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，央行行长潘功胜近期提到，坚决防范汇率的超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，2024年12月末，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4，M1连续3个月降幅收窄；央行近日提到将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。 2.供需方面，累库3周，延续供需双降，需求季节性下降。Mysteel调研钢厂和贸易商冬储心里价位在3100-3300元/吨。3.成本支撑方面，双焦价格短期止跌，后续关注焦煤供应是否下降；铁矿方面，铁水止跌，供应端一季度发运偏淡季。短期成本支撑较强，中长期成本支撑还是需要看原料供应是否下降。4.技术方面，螺纹2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，受美国对俄罗斯实施原油制裁影响，原油大幅上涨带动商品指数大幅反弹，产业面，成材库存短期预期的累库压力不明显，叠加原料短期供应压力预期下降，黑色偏多头运行逻辑，后续关注特朗普上台后具体关税政策。操作上，螺纹2505合约偏多运行对待，运行区间参考：3300-3460。 「期现市场情况」 持仓量下降1万手；月差环比下降1个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月17日，螺纹钢期货持仓量为241万手，环比下降1万手。p截至2025年1月17日，螺纹5-10合约月差为-28，环比下降2个点。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 螺纹钢库存期货环比下降7712吨，现货卷螺差环比增加40 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月17日，螺纹钢库存期货为87659吨，环比下降7712吨。p截至2025年1月17日，热卷螺纹现货价差为120，环比增加40。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 杭州现货价格周环比上涨80元/吨，基差环比下降90个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月17日，杭州螺纹钢现货价格为3380，环比上涨80元/吨。p截至2025年1月17日，杭州螺纹基差为8，环比下降90个点。 「基本面数据图表」 期货主力合约螺焦比环比下降0.02；双焦价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月17日，期货螺焦比为1.88，环比下降0.02。p截至2025年1月16日，日照港焦炭平仓价为1660元/吨，环比持平；内蒙古焦煤出厂价为1290元/吨，环比持平。 「基本面数据图表」 期货螺矿比环比下降0.05；螺纹成本环比增加91元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月17日，螺矿比为4.20，环比下降0.05。（单位元/吨）p2025年1月16日，华东螺纹即时长流程成本为3291，环比增加91。（单位元/吨） 「基本面数据图表」 螺纹钢产量环比下降6.12万吨；铁水产量环比增加0.11万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p据Mysteel统计，本期螺纹实际产量193.29万吨，环比下降6.12万吨。p截至2025年1月16日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量224.48万吨，环比增加0.11万吨，年同比增2.57万吨；钢厂盈利率50.22%，环比下降0.43%，年同比增加23.81%。本期共新增6座高炉复产，6座高炉检修，部分钢厂计划在月底复产高炉，还有一部分要等春节后择机而定;临近年底，新增检修和复产的高炉座数均有所下降，从钢厂排产计划来看下周铁水产量或将小幅增加。 「基本面数据图表」 库存环比增8.14万吨；需求环比下降4.90万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11p据Mysteel统计，本期螺纹实际产量193.29万吨，环比下降6.12万吨；钢厂库存为125.37万吨，环比下降0.17万吨；社库300.62万吨，环比增8.31万吨；总库425.99万吨，环比增8.14万吨，表需185.15万吨，环比下降4.90万吨。累库3周，延续供需双降，需求季节性下降。 「基本面数据图表」 地产投资增速延续下行，基建增速回升，100城土地成交同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12p2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%，增速降幅环比扩大0.2%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.40%，环比增加0.2%。p2024年，房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。100大中城市成交土地占地面积当月同比下降4.08%。 「基本面数据图表」 70大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%；30大中城市商品房成交面积环比降27.22% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2024年12月，70个大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%，同比下降5.70%。p截至1月12日当周，30大中城市:商品房成交面积193.52万平方米，环比降27.22%，同比增加10.24%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比下降5.99%，二线环比下降44.26% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至1月12日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积66.51万平方米，环比下降5.99%，同比增48.096%；二线城市商品房成交面积80.33万平方米，环比下降44.26%，同比下降17.33%。 「期权市场」 期权策略 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p期权策略建议：宏观面，受美国对俄罗斯实施原油制裁影响，原油大幅上涨带动商品指数大幅反弹，产业面，成材库存短期预期的累库压力不明显，叠加原料短期供应压力预期下降，黑色偏多头运行逻辑，后续关注特朗普上台后具体关税政策。操作上，螺纹2505合约偏多运行对待，运行区间参考：3300-3460。期权操作上，可买入3300附近看涨期权，卖出3450-3500附近看涨期权。15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。