【市场聚焦】黑色:节奏转变

黑色市场可能在春节前后出现节奏的转变，由此前的先扬后抑转变为先抑后扬。过去三年时间，螺纹在春节前后基本是先扬后抑的节奏，下跌转折时点不断提前。今年则有所不同，节前市场价格低位下行，节后可能会先行反弹。价格中枢可能会回到3500左右。 从逻辑上来看，过去三年都会在春节前偏强，这是由于稳增长政策能够提振用钢需求的预期。不过，过去三年在春节后的用钢旺季基本是不及预期的。这就导致了下跌时间的提前，进而导致今年在春节前转为偏弱。这种转变使得春节前的价格水平偏低。 在价格偏低的基础上，基本面则相对健康，是一个低价格低库存弱投机的状态。市场预期不佳，钢贸商冬储意愿较低，倒逼钢厂维持较低产量。钢厂自身囤货意愿也不强，基本以供应直供订单为主，并未有意通过降价来吸引钢贸商冬储。这种情况下，钢材和原料的库存都相对较低。需求方面则有所不同，虽然长期市场预期相对悲观，但稳增长政策对短期需求的拉动预期会逐渐显现，春节前后“两重”项目的开工预计会有明显的环比提升。这会产生错配性的阶段性上涨。 作者简介 刘佳良 中粮期货研究院黑色资深研究员交易咨询资格证号：Z0013540 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。