铜期货日报
行业铜期货日报 2025年1月17日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜上涨，隔夜美核心通胀数据低于预期，通胀压力减弱，美元走低，重新点燃了对美联储宽松周期可能尚未结束的希望，沪铜涨破12月中旬高点。日内铜现货升水上涨，交割后流通货源少持货商挺价，但高价铜打压下游买盘，日内成交寡淡，SMM统计社库较周一增加0.51万吨至108.1万吨，春节前下游备货情绪不足，累库预期下升水承压。进口盈利空间进一步压缩，洋山铜溢价重心下移，节前洋山铜需求也将走弱。LME0-3contango结构小幅缩窄至114，COMEX与LME价差扩大至500上方，但COMEX库存仍在下降，高溢价导致的贸易商套利尚未在库存中体现。短期特朗普的关税威胁对COMEX市场影响尚未结束，考虑到下周特朗普即将上台不确定性在逐渐升温，而铜春节前需求弱但原料紧张，基本面也难言压力，短期策略上可买入虚值看涨期权，仅供参考。 二、行业要闻 1.艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）宣布，其在刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿今年目标产量为52万吨-58万吨。2024年该铜矿产量创新高，全年精矿铜产量为43.7万吨，较上年增长12%，仅第四季度产量就达到了13.38万吨，环比增长15%，12月份产量为4.71万吨。艾芬豪公司认为，年比增长主要是因为2024年下半年第三阶段选矿厂产量上升。艾芬豪报告，最近的一次火灾造成备用电源部分损坏，可能使得冶炼厂调试最长推迟3个月。修复工作正在进行。 2.力拓集团发布的2024年第四季度报告显示，2024年第四季度矿铜产量20.24万吨，同比上升26%，环比上升21%。2024年全年矿铜总产量为69.71万吨。其中，美国Kennecott矿产铜产量比2023年第四季度低了35%。这主要是由于坑壁地质技术不稳定性影响了采矿顺序，并增加了使用较低品位的库存矿石。精炼铜产量比2023年第四季度高出了73%。由于7月份选矿厂和冶炼厂 年度计划停运后冶炼厂的良好表现，精炼产量比第三季度高出30%。 3.外媒1月15日消息，Yukon Metals公布了其在AZ项目的首批勘探结果，其中采样显示铜品位高达3.49%。去年9月，Yukon公司启动了对面积达117.5平方千米的AZ矿区的勘探工作，采用了直升机辅助的测绘和采样方案。在Chair Mountain的北侧和东侧，沿着一片显眼的锈色、铁染岩石区域追踪了1.2千米。其团队在该勘探区域发现了持续的铜矿化现象。在采集的60个岩屑样本中，18个样本显示铜含量显著，含量范围为0.12-3.49%。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com