评估 Qaurum ： 为什么简单并不总是最好的

核心观点与关键数据

Qaurum 与简单模型的比较

• 背景：投资者常使用美国实际利率和美元指数（简单模型）解释黄金价格，但黄金市场受多种因素影响。
• Qaurum 的目的：
  • 提供更全面的黄金估值分析工具。
  • 理解宏观经济与黄金供需的互动。
  • 生成基于情景的价格路径和长期回报视角。
• 简单模型的局限性：
  • 范围狭窄，忽略全球需求（非美国/欧盟需求占58%）。
  • 基于水平值建模可能存在统计问题，尤其在2008年后关系变化。
  • 过于简化，无法捕捉黄金的多重功能（消费品和投资资产）。

模型评估

• 数据：黄金价格、美国10年期TIP收益率、广义美元指数。
• 样本内表现：
  • Qaurum 的 R 平方（0.59）高于简单模型（0.18-0.21）。
  • Qaurum 的方向准确性（84%）高于简单模型（77%）。
  • Qaurum 的样本内 RMSE（0.30）低于简单模型（0.38）。
• 样本外表现：
  • Qaurum 在所有样本外测试中均保持高方向准确性（100%）。
  • 简单模型在样本外表现不稳定（准确率72%-100%）。
  • 两样本异方差检验显示误差在样本间无显著差异。

关键发现

• 2008年末黄金与实际利率关系出现结构性断裂，Qaurum 捕捉到更广泛的影响因素。
• 简单模型在危机前数据表现较好，但在完整数据集（含危机前数据）中准确性显著下降。
• Qaurum 的年度数据模型表现优于简单模型，且更稳健。

结论

• Qaurum 通过更全面的视角和更稳健的指标（方向准确性、RMSE）优于简单模型。
• 黄金市场复杂性需要更复杂的模型，Qaurum 捕捉到关键驱动因素，尽管仍有局限性（如数据频率）。
• 投资者应避免过度依赖简单模型，Qaurum 提供更可靠的前瞻性观点。