2022 年黄金展望

2022年黄金展望 | 尽管潜在加息，但实际利率仍然很低

2021年，黄金价格表现受多种因素影响，年初因投资者乐观情绪导致黄金ETF流出，表现不佳。全年金价在多种力量的拉锯中波动，新变种带来的不确定性、高通胀风险和黄金消费者需求反弹推动了金价上升，而利率上升和美元走强则构成逆风。根据世界黄金协会的黄金回报归因模型，机会成本上升是导致黄金上半年表现不佳的重要因素，而年末风险上升则推动了金价上涨。

展望2022年，尽管美联储可能加息，但实际利率仍将保持低位。高商品价格、持续的供应链中断、紧张的劳动力市场和更高的平均储蓄等因素可能导致通胀持续高位运行。黄金历史上在高通胀时期表现良好，且其增长速度与货币供应量的增加速度更为接近。市场回调可能持续，黄金作为风险对冲工具的相关性将尤其重要。

黄金在2022年可能面临两个关键的不利因素：加息和美元走强。然而，高通胀、市场波动、中央银行和珠宝业的需求、更高的名义利率和潜在的强势美元等因素可能抵消这些不利影响。最终，黄金的表现将取决于哪些因素能够决定市场的走向。

中央银行的黄金需求在2021年回升后，可能仍然是重要的需求来源之一。黄金价格行为不仅与投资需求有关，还与其他需求组成部分如珠宝、科技和中央银行相关。黄金在2022年仍可能从关键珠宝市场（如印度）获得正面但适度的支持，而中国进一步的经济增长放缓可能限制来自本地黄金珠宝需求的贡献。

投资者可以使用QaurumSM，世界黄金协会的估值工具，分析关键驱动因素的影响可能如何影响黄金在一系列可自定义的假设宏观经济情景下的表现。