格林大华期市早班车-甲醇（20250116）

行情复盘
周四夜盘甲醇主力合约期货价格下降48元/吨至2591元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下降10元/吨至2730元/吨。持仓方面，多头持仓增加1114手至49.83万手，空头持仓减少4742手至48.02万手。

重要资讯

1. 供应：国内甲醇开工率90.96%（环比+0.99%），海外开工率58.22%（环比-1.47%）。
2. 库存：国内港口库存91.47万吨（环比+6.70万吨），华东累库8.00万吨，华南去库1.30万吨；内地企业库存32.62万吨（环比-1.59万吨），订单待发量24.91万吨（环比-4.71万吨）。
3. 需求：西北签单7.28万吨（环比+3.28万吨），烯烃开工率84.72%（环比-0.90%），二甲醚开工率7.49%（环比-1.48%），甲烷氯化物开工率75.58%（环比+0.60%），醋酸开工率92.58%（环比+9.82%），甲醛开工率32.84%（环比-6.70%）。
4. 装置动态：浙江兴兴新能源69万吨/年MTO装置停车，重启时间未知；宁波富德60万吨/年DMTO装置计划推迟停車至2月。
5. 宏观经济：12月制造业PMI为50.1%（环比-0.2个百分点），12月财新制造业PMI为50.5%（环比-1个百分点）；特朗普或推新关税计划，OPEC连续六次下调需求预测，国际油价下跌（WTI跌至78.68美元/桶，布伦特跌至81.29美元/桶）。
6. 政策：国家发改委、财政部发布2025年设备更新和以旧换新政策。

市场逻辑
甲醇开工高位，港口库存增加，但内地企业库存降至年内新低。下游MTO方面，兴兴MTO装置已停，宁波富德计划推迟停车。二甲醚、醋酸、MTBE装置开工率小幅下降，估值偏高。但25年上半年下游装置仍有投产预期。整体看，社会去库符合预期，内地高供应与进口减少博弈，价格在2550-2680区间震荡。

交易策略
观望。