户储看好2025年新兴市场景气度德业当前估值已具备性价比今日大涨

目前市场对新兴市场户储的担忧主要在于需求持续性及能见度问题。 虽然短期基本面数据催化不多，但当前位置估值已具备性价比，#我们认为2025年非洲、印巴、东南亚等新兴市场供电稳定性问题仍会驱动户储需求高增、预计Q2户储出货会看到明显提升、同时公司电池包、工商储也会贡献较大业绩增量，25年德业当前估值不到15x，已具备一定配置价值。 户储：看好2025年新兴市场景气度，德业当前估值已具备性价比，今日大涨 目前市场对新兴市场户储的担忧主要在于需求持续性及能见度问题。 虽然短期基本面数据催化不多，但当前位置估值已具备性价比，#我们认为2025年非洲、印巴、东南亚等新兴市场供电稳定性问题仍会驱动户储需求高增、预计Q2户储出货会看到明显提升、同时公司电池包、工商储也会贡献较大业绩增量，25年德业当前估值不到15x，已具备一定配置价值。 近期跟踪笔记：腾讯文档———— 1、从边际情况来看，#亚洲地区巴基斯坦市场12月开始已逐步恢复，虽然此前电价受政策有一定影响，但当地缺电问题仍未得到实质性解决，25年预计需求仍能保持高速增长；#印度、菲律宾、缅甸等其他亚洲国家预计25年需求也能够维持高增长。 2、#非洲区域缺电问题严重、包括尼日利亚、马里等，其中尼日利亚人口占非洲总人口1/6，经济发展速度较快，但电网难以支撑经济的快速发展，导致当地频繁出现电网崩溃的情况；马里主要依赖进口燃料供电，电网等基础设施建设也较为落后，经常出现电价大涨、频繁停电的问题。 我们认为亚非拉市场由于电网基础设施建设进度偏慢的问题、会导致缺电问题后续不断出现，另外北美市场、欧洲市场（尤其是乌克兰战后重建需求）预计也会对户储需求形成较强支撑。 4、德业在户储新兴市场渠道布局深厚，且产品与这些市场需求契合度较高，销售体系灵活，在某一市场需求快速起量的情况下能够迅速抢占份额。