1、基本面：
- 外盘镍再次反弹，短线表现偏强。
- 现货供需两弱，节前贸易商因担心节后升水回落，进货囤库意愿不强。
- 不锈钢产业链中，镍铁价格稳中下降，受印尼镍铁挤压，国内镍铁企业亏损减产。
- 镍矿价格弱势运行，成本线下移，印尼可能削减配额的消息或引发反弹预期。
- 新能源汽车方面，11月产销数据良好，但产量大于销量，若12月情况类似，明年一季度可能面临压力。
- 中长线过剩格局不变，偏空。
2、基差：
- 沪镍现货128575，基差-25，中性。
- 不锈钢平均价格13700，基差470，偏多。
3、库存：
- LME库存167994，+180，偏空。
- 上交所仓单27717，-12，偏空。
- 期货仓单：沪镍103493，+301，偏空。
- 不锈钢仓单103493，+301，偏空。
4、盘面：
- 沪镍收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
- 不锈钢收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5、主力持仓：
- 沪镍主力持仓净空，空减，偏空。
- 不锈钢主力持仓未提及。
6、结论：
- 沪镍2502：120000-130000区间震荡。
- 不锈钢2503：20均线上下宽幅震荡，高抛低吸。
7、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好，传印尼削减镍矿配额。
- 利空：国内产能产量上升，需求无新增长点，镍铁企业亏损较大，镍矿供需两弱，成本线下移。
8、关键数据：
- 沪镍主力价格：128600，伦镍电：15950。
- 不锈钢主力价格：13230。
- 上期所镍库存：33575吨，减少1105吨。
- 不锈钢全国库存：90.46万吨，环比上升0.96万吨。
- 镍矿价格：红土镍矿CIFNi1.5%52520美元/湿吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本12869-16842元/吨。
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