尿素市场分析
基本面
- 尿素盘面：近期低位震荡，库存高位并持续累库。
- 成本支撑：固定床现金流亏损，上游煤价下行导致成本支撑减弱。
- 供应：日产维持高水平，供应压力大。
- 需求：三聚氰胺、复合肥等工业需求偏弱，农需季节性偏弱，国内需求整体偏弱。
- 出口：出口利润好但受政策限制。
基差与库存
- 基差：UR2505合约基差-87，升贴水比例-5.4%，偏空。
- 库存：UR综合库存189.1万吨（+18.7），偏空。
盘面与技术指标
- 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空。
预期与主要逻辑
- 预期：尿素主力合约盘面弱，有成本支撑，供应宽松，库存高并持续累库，国内需求弱，出口利润好但出口受限，预计UR今日走势震荡。
- 主要逻辑：出口利润好但政策收紧，国内需求弱。
- 主要风险点：出口政策变化。
数据与图表
- 现货行情与期货盘面：现货交割品1600（-10），期货主力合约1687，仓单90750。
- 地区价格变化：山东现货1600-10，河南现货1620。
- 库存数据：UR厂家库存173.9万吨，港口库存15.2万吨。
- 供需平衡表：2023年产能3893.5万吨，产量3193.5万吨，表观消费量3486.6万吨，期末库存3486.6万吨。
- 尿素综合库存：2020-2025年趋势图显示库存持续累库。
- 生产现金流：固定床现金流亏损，气流床和天然气成本相对较低。
- 出口利润与占比：出口利润高但受政策限制，出口占比约10.2%。
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