中国经济最新消息 ， 2024 年 12 月

版权所有 © 2024 国际复兴开发银行 / 世界银行 1818 H Street NW, 华盛顿DC 20433 电话：202-473-1000 网址：www.worldbank.org 这是世界银行工作人员的研究成果。本研究中的观点、解释和结论并不代表世界银行、其执行董事会或其所代表的各国政府的观点。 世界银行不保证本工作中包含的数据的准确性。本工作中的地图上显示的边界、颜色、名称或其他信息，并不意味着世界银行对任何领土的法律地位作出判断，也不意味着对这些边界的认可或接受。 权限和权限 本作品受版权保护。尽管世界银行鼓励其知识的传播，本作品的全部或部分内容可为非商业目的复制，但必须给予完整的 attribution 致谢。 关于权利和许可证的任何查询，包括附属权利，请联系World Bank Publications, The World Bank Group, 1818 H Street NW, Washington, DC 20433, USA；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 封面照片: © Jo Panuwat D / Shutterstock Acknowledgements 中国季度经济更新2024年12月刊由Kevin Chua（任务团队负责人）、Yusha Li（共同任务团队负责人）、Jun Ge、Sailesh Tiwari、Veronica Montalva Talledo、Maria Ana Lugo、Dewen Wang、Samuel Christopher Hill、Nikita Perevalov、Marius Vismantas、Shichao Zhou、MarcinPiatkowski、Wenting Wei、Kate Mandeville、Fang Yang、Hongyi He和Zhencen Liu组成的团队编制。Mara Warwick、Lalita M. Moorty、Aaditya Mattoo、Sebastian Eckardt、Benu Bidani、Francesco Strobbe、Elitza Mileva和Ergys Islamaj提供的指导和宝贵意见得到了衷心的感谢。团队感谢Tianshu Chen、Ying Yu、Luoyi Zhou和Mingjie Li在本报告的生产和传播方面的支持。本报告中的发现、解释和结论不一定反映世界银行执行董事或中国政府的观点。有关问题和反馈可以发送至Tianshu Chen（tchen@worldbank.org）。 目录 执行摘要......................................................................................................................................1I.最近的经济发展......................................................................................................6 增长势头因国内需求受限而放缓........................................................6 不断增加的经常账户顺差被资本外流所抵消 .....................................................9 尽管一线城市的某些积极迹象，房地产市场仍是一大拖累..............................11 建筑业下滑导致碳排放减少 .....................................................................................12 低通胀反映了持续疲弱的需求 .............................................................................13 财政政策在地方层面面临融资和执行挑战 ..........................................................14 宽松的货币政策受到信贷需求疲弱的限制 ..........................................................15 银行业仍然资本充足，但盈利能力有所下降 ....................................................16II.前景、风险和政策影响. 19 展望。. 19 风险。. 20 政策影响。. 23.三、特别关注 ： 经济流动与中国新兴中产阶级基于过往成功应对下一挑战................................................................................25 数字 图1. 国内需求持续疲弱，但政策措施近期支持了部分经济部门的增长.......................................................................................................................7 IV图2. 城市劳动力市场的工资差距...........................................................................................8图3. 贸易顺差保持强劲，但被显著的资本流出所抵消.................................................................................................................................10图4. 尽管一线城市近期有所改善，国内市场依然低迷..............................................................................................................................12图5. 碳排放下降，因工业排放减少抵消了电力部门排放的温和上升......................................................................................................13图6. 通缩压力持续存在............................................................................................14图7. 财政支持的执行率低是实施的一大挑战............................................................................................15图8. 扩张性的货币政策效果可能受限于信贷需求低迷....................................................................................................................16图9. 截至2024年上半年，不良贷款比率略有改善，而贷款利率在宽松的货币政策环境下下降...........................................................................................................................18图10. 减贫将持续进行，但速度将慢于以往年份........................................................................................................................20图11. 中国经济安全的中产阶级已扩大到人口的32.1%................................................................................................................27图12. 中国经济安全的中产阶级占发展中国家和太平洋地区中产阶级的三分之四以上..............................................................................................................................27图13. 城乡之间的流动性......................................................................................28图14. 2018年的教育和就业类型流动性前景........................................................................................................................30图15. 较年轻的群体受教育程度更高，但城乡差距仍然相当大....................................................................................................................32图16. 居民计划的扩展有助于健康保险覆盖率接近全民覆盖水平....................................................................................................33 Table 表 1. 2021 - 2026 年中国部分经济指标 … … … … … … … … … … … … … … … … … … …… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … Box 缩写列表 Q1Q2Q3Q4RMBRRRSAFESASSMLSOESSATHA美国 / 美国USDVATVNMy/yytd3mma第一季度第二季度第三季度第四季度人民币储备需求比率国家外汇管理局南亚海特别提款贷款国有企业撒哈拉以南非洲泰国美国 / 美利坚合众国美元增值税越南Year - on - YearYear - to - Date三个月移动平均线 执行摘要 自2024年第二季度以来，中国GDP增长率已有所放缓，主要是由于国内需求减弱。房地产行业成为了经济活动的主要拖累，尽管实际房地产投资在7月至11月期间同比下降了11.5%，而制造业投资增长了9.6%，基础设施投资增长了11.4%。消费增长也已经减弱，因为服务需求的积压开始消退。房价下跌和收入增长缓慢也影响了消费者信心。零售销售额增长（7月至11月为2.8%）仅为2019年增长率的一半左右。国内需求疲软体现在持续低迷的通胀中，7月至11月平均核心CPI通胀率仅为0.3%。尽管面临这些逆风，但中国在2024年的前三个季度仍保持了4.8%的强劲增长率。 政府针对国内需