资本货物 ： 12 月所有机器的出口量增长

中国工程机械行业在2024年12月表现强劲，出口量持续增长，尤其是汽车起重机和塔式起重机出口分别同比增长67%和95%。国内市场方面，挖掘机销量同比增长22%，成为唯一实现国内销售和出口均增长的产品；AWP（全地形起重机）出口增长放缓，主要受高基数影响；塔式起重机国内销量同比下降63%，但出口激增95%；汽车起重机出口增长67%。整体来看，工程机械行业库存状况乐观，新兴市场成为主要增长动力，中国市场预计将保持稳定。

核心观点与关键数据：

1. 出口强劲：各类工程机械出口量持续增长，汽车起重机（+67%）和塔式起重机（+95%）表现突出。
2. 国内市场：挖掘机销量同比增长22%，AWP国内销量同比下降10%，塔式起重机国内销量同比下降63%，汽车起重机国内销量增长67%。
3. 库存与市场展望：库存状况乐观，新兴市场是主要增长动力，中国市场预计稳定。
4. 企业表现：中联重科通过产品供应提升新兴市场渗透率，三一重工和江苏恒力高度依赖挖掘机市场，浙江鼎力海外AWP销量占比高，受益于美国降低反倾销关税。
5. 行业趋势：挖掘机设备利用率持续改善，国内租赁公司资本支出减少，短期内AWP国内销售难以恢复。

研究结论：

• 工程机械行业出口表现亮眼，国内市场以挖掘机为亮点，整体需求变化不大。
• 新兴市场是未来主要增长动力，中国市场预计稳定，但需关注房地产建设下降对塔式起重机的影响。
• 企业层面，中联重科受益于产品供应和股份回购，三一重工和江苏恒力需关注挖掘机市场波动，浙江鼎力受益于美国关税政策。