USDA 报告发布后棉价承压-国金期货棉花周报20250113

撰写时间：2025.1.13 撰写品种：棉花 回顾周期：2025.1.6-2025.1.12 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） USDA报告发布后棉价承压 【摘要】 本周美棉价格下跌1.18%，郑棉价格小幅上涨1.01%。美国农业部1月报告显示美棉产量上调、出口下调，库存消费比上升，全球棉花产量上调幅度大于消费上调幅度，供需宽松。美棉累计出口签约量同比大幅减少，实际签约情况比预估更差。周五财政部积极的财政政策推动郑棉价格上涨。2025年全国植棉意向面积同比增长0.7%，新疆增长、内地缩减。全球棉花供需宽松对棉价有压制，美棉出口利空未完全释放，1月需关注特朗普就任后的关税政策变化对棉花市场的影响。 一、行情回顾 1.1期货行情回顾 本周美国棉花期货3月合约截至周五收盘价报每磅66.96美分，相比前一周每磅下跌0.8美分，跌幅为1.18%。国内郑棉期货5月合约价格截至周五收盘价报每吨13540元，相比前一周每吨上涨135元，涨幅为1.01%。 二、基本面分析 美国农业部1月报告显示，美国产量上调3万吨至314万吨，出口下调7万吨至240万吨，库存消费比上调3.78个百分点至37.6%。全球产量上调140万吨至2601万吨，消费上调45万吨至2523万吨，库存消费比上调2.11个百分点。美棉累计出口签约量同比大幅减少，截至1月2日当周，本年度美棉累计出口签约181.42万吨，同比减少24.46万吨，或11.88%，而按照USDA公布的1月报告预估美棉出口仅减少18万吨，或6.81%，实际出口签约情况比预估差。 周五财政部强调2025年实施更加积极的财政政策，提振了市场情绪，推动郑棉价格上涨。2025年全国植棉意向面积为4395.2万亩，同比增长0.7%。从地域分布来看，新疆同比增长为1%，而长江流域下降达3.6%，黄河流域下降0.9%。新疆因继续实施目标价格政策，棉农收益有保障，种植积极性较高，九成以上棉农植棉意向与去年持平，总体意向有所增长，内地由于种植模式及效益等问题，种植面积继续缩减。 三、行情综述 目前棉花整体供需维持宽松格局，需求相对不足，对棉价形成一定的压制。期货盘面上郑棉CF2505合约上周低位震荡，技术形态上5日，20日均线形成金叉，短期来看，价格或整体保持底部震荡偏强走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。