USDA菜籽库存数据下降，期货盘面触底回升-国金期货菜油周报20250113

撰写时间2025.1.13 撰写品种：菜油 回顾周期：2025.1.6-2025.1.10 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） USDA菜籽库存数据下降，期货盘面触底回升一、行情回顾 从期货盘面价格走势来看，上周三菜油创出8547元/吨阶段性价格新低之后，价格快速反弹站上5日均线。期货价格波动334元/吨，成交321万余手，持仓35.2万手，相比前一周成交量缩小，持仓增加，资金回流。在USDA最新公布的全球菜籽库存同比下降叠加原油大涨双重利好之下，期货盘面价格一改弱势，价格触底回升，重回震荡区间。 二、产业逻辑概述 国际方面：美国USDA上周公布的1月菜籽报告显示，全球2024/25年度菜籽产量预计为8516.7万吨，同比下降417.3万吨;期末库存预计为763.6万吨，同比下降322.2万吨。另外，市场担心美国针对俄罗斯石油和天然气实施的一揽子制裁措施会导致供应中断从而让原油期货大涨；与此同时，美国生物柴油政策也为原油价格提供强有力的支撑，菜油期货价格持续反弹。加拿大方面2024/25年度菜籽和菜油出口均同比增加。 国内方面：南方油菜主产区阳光充足，生长适宜，利于油菜孕育和生长；相反，云贵等地可能出现低温雨雪霜冻天气，需注意关注对油菜生长的不利影响。国内库存依旧偏高，供给充足的格局未改。注意国际减产的实际影响正向国内传导，国内预期发生转变。 三、国内各地现货报价 国内现货方面：截止1月10日，国内各地菜油现货价格继续小幅上扬，南通上涨60元/吨，出厂价报8760元/吨；东莞和湛江上涨60元/吨，出厂价报8730元/吨；钦州和防城港上涨60元/吨，出厂价报8620元/吨；上周五菜油现货价格继续反弹。 四、后市展望 目前USDA数据对价格有所提振，现货价格继续小幅上涨，期货盘面上，菜油OI2505合约上周五收盘站稳5日均线，价格触底反弹，短期来看，菜油OI2505合约价格或呈现震荡偏强运行。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。