豆粕2505
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：全球大豆供应收紧，南美产区天气扰动，南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏、备货需求等因素影响。CBOT大豆期货受获利了结影响下跌，美国12月大豆压榨量创纪录高位。市场担忧特朗普新政府可能对中国实施强硬贸易政策，美豆价格反弹空间受限。国内油厂开机率提升，下游提货量增加，但库存中性，提货节奏受库存制约，节前备货期成交提货良好节奏可能持续。豆粕期价短期受情绪驱动波动放大，关注现货配合情况，短期涨势放缓，美豆期价反弹暂歇后，豆粕期价陷入震荡。
棕榈油2505
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：偏弱
- 核心逻辑：马来西亚棕榈油出口显著下滑，政策真空期下基本面转弱拖累期价。印度12月棕榈油进口量环比降低41%，至9个月低点，豆油进口量增长3.2%。国际棕榈油期价转弱，对国内棕榈油期价支撑减弱。国内油脂市场短线资金离场，资金对盘面支撑减弱，油脂期价受资金和情绪扰动波动明显放大。棕榈油筑顶回落大势不改，短期反弹结束再度承压下行，期价震荡偏弱，豆棕价差延续回归。
关键数据
- CBOT大豆期货：周三收盘下跌，受获利了结影响
- 美国12月大豆压榨量：2.06604亿蒲式耳，较11月增长6.9%
- 美国12月豆油产量：24.44206亿磅
- 印度12月棕榈油进口量：500175吨，环比降低41%
- 印度12月豆油进口量：420651吨，增长3.2%
研究结论
- 豆粕：短期受情绪驱动波动放大，关注现货配合情况，短期涨势放缓，期价陷入震荡
- 棕榈油：基本面转弱拖累期价，短期反弹结束再度承压下行，期价震荡偏弱，豆棕价差延续回归
