1、基本面：
- 外盘镍小幅回调，短线仍偏表现。
- 现货供需两弱，节前贸易商囤库意愿不强。
- 镍铁价格稳中下降，受印尼镍铁挤压，国内镍铁企业亏损减产。
- 镍矿价格弱势运行，成本线下移，印尼可能削减配额或引发反弹预期。
- 新能源汽车11月产销数据良好，但产量大于销量，明年一季度可能承压。
- 中长线镍过剩格局不变，偏空。
2、基差：
3、库存：
- LME库存167814，+3228，偏空。
- 上交所仓单27729，+285，偏空。
4、盘面：
5、主力持仓：
6、结论：
- 沪镍2502：120000-130000区间震荡。
7、不锈钢基本面：
- 现货价格持平，短期镍矿价格弱稳，印尼配额削减传闻，镍铁价格稳中有降。
- 不锈钢库存回升，300系库存小幅下降，中性。
8、不锈钢基差：
9、不锈钢库存：
10、不锈钢盘面：
- 收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
11、结论：
- 不锈钢2503：20均线上下宽幅震荡，高抛低吸。
12、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好。
- 利空：国内产能上升，需求无增长点，镍铁企业亏损，镍矿供需两弱。
13、关键数据：
- 沪镍主力收盘价127560，-120。
- 不锈钢主力收盘价13165，-20。
- LME镍库存167814，+3228。
- 上交所镍仓单27729，+285。
- 不锈钢总库存90.46万吨，环比上升0.96万吨。
- 镍矿价格：红土镍矿CIFNi1.5%52520美元/湿吨。
- 镍铁价格：高镍8-12935.59元/镍点，低镍2以下3350元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本12872-16868元/吨。
14、免责声明：
- 本报告非投资建议，仅供参考，不构成任何投资决策依据。
