摘要
苯乙烯出口预期增加，市场盘面呈现偏强震荡。纯苯方面，受检修装置回归影响，开工率上升，下游需求有所提升，但临近春节终端放假，基本面偏弱，累库预期不变。苯乙烯方面，上周产量增加，但周五传出多家工厂减停产消息，供应减少；下游3S需求有所提升，但下游补库已较充分，后续需求支撑或走弱。苯乙烯华东港口库存处于低位，年前累库时间节点推迟，累库终点或降低。市场传闻1月国内总出口量可能增加至4万吨左右，较之前预期提高1万吨，出口增量将导致港口累库量进一步减少，受此消息影响苯乙烯盘面偏强震荡。
盘面回顾与现货反馈
- EB2502收于8519（+67）。
- 华东纯苯现货7575（+70），苯乙烯现货8585（+65），主力基差66（-3）。
库存情况
- 截至2025年1月13日，江苏纯苯港口库存17.42万吨，较上期下降1.1万吨，环比下降5.94%。
- 截至2025年1月13日，江苏苯乙烯港口库存5.05万吨，较上周期增2.8万吨，幅度增124.44%。
- 截至1月9日，苯乙烯工厂库存13.9万吨，环比降低3.19%。
纯苯观点
- 受检修装置回归持续影响，上周石油苯开工率继续上升至83.53%，加氢苯开工率提至58.49%。
- 下游需求方面，上周苯酚开工率持平，其他四大下游开工率有不同程度提升，尤其是己内酰胺、苯胺均有停车装置回归，下游综合需求明显抬升。
- 江苏纯苯港口库存17.42万吨。
- 原油端走强加上山东阶段性补库，后半周纯苯止跌反弹，价格上涨。
- 短期原油带动下纯苯价格重心上移，但从自身基本面来看，临近春节终端陆续放假，下游补库逐渐完成，上周五又有多家苯乙烯工厂传出减停产消息，基本面偏弱，累库预期不变。
- 中石化纯苯挂牌价格上调150元/吨至7500元/吨。
- 华东现货市场纯苯受苯乙烯带动价格上涨，近月贸易商一口价卖盘，买盘多为换月，远月价差买盘。
苯乙烯观点
- 上周统计开工率在76.8%，产量较上一周期增加，但周五传出新阳等多家工厂计划外减停产消息，后续苯乙烯供应减少。
- 下游3S中，EPS受玉皇装置重启影响开工率提升明显，PS、ABS开工率小幅波动，3S整体需求有所提升，但下游工厂对1、2月原料的补库备货已经比较充分，后续下游需求支撑或走弱。
- 最新数据看苯乙烯华东港库5.05万吨，依然处于低位，年前累库时间节点推迟，累库终点或降低。
- 今日市场传闻1月国内总出口量或有进一步增加，目前预期给到4万吨左右，较之前的预期提高1万吨左右，出口增量将导致港口累库量进一步减少，受此消息影响苯乙烯盘面偏强震荡，下午主力合约收于8519。
- 现货市场，苯乙烯价格亦上涨，换月商谈活跃，贸易商高出挂单成交尚可。
研究结论
- 短期关注原油端强势对纯苯、苯乙烯价格提振程度以及宏观事件对商品整体氛围影响，观望为主，年后纯苯开始去库可逢低多03、04合约。
