冠通研究：原油：高开低走

原油：高开低走 制作日期：2025年1月14日 【策略分析】 逢低做多 12月5日，欧佩克+正式将八国220万桶/日的自愿减产再次延长三个月，至2025年4月执行，并将原定1年的逐步复产周期拉长为18个月，阿联酋逐步增产30万桶/日也是明年4月至2026年9月。200万桶/日的正式减产、166万桶/日的额外减产，延长至2026年12月底。对超额生产国家的补偿期将延长至2026年6月底。OPEC+会议基本符合市场预期，2025年年初供应过剩担忧缓解，不过市场也在担忧伊拉克、哈萨克斯坦等国的减产履行率。美国原油产量从历史最高位水平略有回落。拜登行政命令永久禁止在美国部分海域开发新的石油和天然气。需求端，上周美国油品需求转而环比走强，近日寒冷天气影响下，取暖油需求走高。美国或加强对运输伊朗原油的油轮的制裁，山东港口集团禁止受美国制裁油轮靠港，其他油品遭抢购。欧盟通过针对俄罗斯“影子舰队”的制裁措施。美国政府10日宣布对俄罗斯的新一轮制裁，目标包括俄大型石油天然气生产企业、石油海运出口业务、油田服务提供商、用于出口的石油和天然气生产项目，以及能源领域高级官员、企业高管等，六个欧盟国家呼吁降低七国集团对俄罗斯石油的价格上限。俄罗斯原油出口或进一步受限。美国原油库存继续去库。哈马斯和以色列恢复关于加沙停火的间接谈判。胡塞武装袭击美国航空母舰，地缘风险仍有扰动。由于美国加大对俄罗斯的制裁，尤其是针对运输俄罗斯原油的“影子船队”，让市场担忧俄罗斯原油出口，加之此前伊朗原油供应受影响，欧美寒潮持续，预计原油价格短期偏强震荡。 【期现行情】 期货方面： 今日原油期货主力合约2502合约上涨1.94%至619.4元/吨，最低价在615.5元/吨，最高价在629.8元/吨，持仓量减少7894至13578手。 【基本面跟踪】 EIA将2024年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至90万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日，但将2025年布伦特和WTI原油价格继续下调2美元/桶。OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至160万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调9万桶/日至140万桶/日。IEA将2024年全球原油需求增速预期下调8万桶/日至84万桶/日，因中国经济刺激政策，将2025年全球原油需求增速预期上调11万桶/日至110万桶/日，但表示2025年的石油市场仍可能出现严重的供过于求。 1月8日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月3当周原油库存减少95.9万桶，预期为减少18.4万桶；汽油库存增加633万桶，预期为增加150.4万桶；精炼油库存增加607.1万桶，预期为增加59.7万桶；取暖油库存减少63.2万桶。库欣原油库存减少250.2万桶。EIA数据显示美国原油继续去库，只是去库幅度不及此前API公布数据，成品油虽然累库较多，但属于假期带来的季节性累库。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC10月份原油产量上调1.9万桶/日至2655.4万桶/日，其11月产量环比增加10.3万桶/日至2665.7万桶/日，主要由利比亚产量恢复带动。美国原油产量1月3日当周环比减少1.0万桶/日至1356.3万桶/日，从历史最高位水平略有回落。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量下降至2024.7万桶/日，较去年同期增加0.15%，由较去年同期偏低转为较去年同期偏高。其中汽油周度需求环比增加3.83%至848.1万桶/日，四周平均需求在864.6万桶/日，较去年同期增加1.12%；柴油周度需求环比减少1.67%至317.8万桶/日，四周平均需求在379.0万桶/日，较去年同期增加9.15%，其他油品需求环比增加较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比增加。 冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。