黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/1/15 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周二，螺纹钢期货价格延续反弹走势，杭州螺纹3330（+10），主力合约基差47（-24）。当前处于政策空窗期，交易逻辑重回产业现实，目前螺纹钢需求季节性走弱，库存持续累积，不过低产量背景下累库速度并不快，产业链矛盾集中在原料侧，原料价格下跌，钢材成本中枢下移。基本面数据：（1）钢联统计口径，最近一期螺纹钢表需190.05万吨/周，环比减少7.21万吨；（2）供给199.41万吨/周，环比减少6.60万吨；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存增加9.36万吨，绝对库存仍偏低；（4）成本端，即期成本继续下滑；（5）估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性水平。策略上：观望或者短线操作。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 周二，铁矿期货价格大幅上涨。国内宏观政策营造良好预期，央行表明将采取宽松货币政策，受股市带动影响黑色建材整体反弹。现货方面，青岛港PB粉784元/湿吨（+11）。普氏62%指数100.70美元/吨（+1.50），月均98.47美元/吨。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,387.50万吨，环-236.5。45港口库存15,002.96万吨，环+126.02。247家钢企铁水日产224.37万吨，环-0.83。高炉检修导致铁水下滑，叠加铁矿港口库存高位，产业端利空价格。当前盘面价格向上拉升盈利有限，依旧震荡偏弱看待。(数据来源：同花顺iFinD) 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，临近春节，主产地煤矿放假计划陆续公布，后期产地供应或阶段性减少。库存方面，下游钢焦企业补库节奏一般，上游煤矿库存延续累库趋势，煤矿出货压力仍较大。需求方面，终端需求疲软，原料 刚需持续回落，叠加市场情绪悲观，焦企补库较为谨慎；钢厂方面，临近年末，钢厂陆续检修减产，铁水产量下滑，对原料需求边际减弱。综合来看，短期焦煤震荡偏弱运行，重点关注下游需求变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：供应方面，焦炭现货价格暂稳运行，同时近期焦煤跌幅逐步收窄，焦企入炉煤成本下移幅度有限，焦企利润空间被压缩，不过目前尚无减产意愿，整体供应维持高位。需求方面，随着临近年底，多家钢厂发布停产检修计划，且目前暂无复产计划，刚需持续偏弱，叠加厂内原料库存持续增加，钢厂采购继续控量为主，焦企库存持续累积。综合来看，短期在刚需承压背景下，焦炭表现依旧疲软，后期需关注成本变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.据Mysteel不完全统计，截至2025年1月14日，25家钢厂发布冬储政策，14日新增加华北1家钢厂，可点价结算，也可均价结算，满足条件另优惠30元/吨。 2.央行有关负责人回应市场关切热点表示，为实现推动社会综合融资成本下降的目标，将综合施策拓展利率政策空间。暂停在二级市场买入国债操作，能够避免影响投资者的配置需要、加剧供需矛盾和市场波动。保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变。 3.中国煤炭工业协会：初步统计2024年全国原煤产量超过5000万吨煤炭企业集团达到16家。16家企业原煤产量合计约为27.3亿吨，较2023年减少约0.4亿吨，下降1.0%左右。 4.上周（1月6日-1月12日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计171.86万平方米，环比下降23%，同比增长11.7%。 5.据Mysteel调研，2024年河南建筑钢材市场贸易商愿意冬储的比例约占30.77%，不愿意冬储的比例约占53.85%，而维持观望待定的比例约占15.38%。目前愿意冬储的商家库存水平与计划冬储量来看，仍存在约3万吨的备货量计划，但总体的冬储量同比去年减少了54.02%。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn