电力设备行业研究周报：供不应求，硅片价格涨势延续

核心观点：

• 硅片价格持续上涨，主要因供不应求，下游采购热情高涨，企业供货节奏加快，库存消纳速度提升。G10L和G12系列硅片相对紧缺，一体化企业因前期囤积原材料开始规模性复产，利润可观。
• 电池片跟随涨价，M10单晶TOPCon电池片成交价涨至0.29元/W（环比+1.75%），但组件价格持稳（182mmTOPCon双面双玻组件0.68元/W），因组件环节进入一月装机淡季且前期库存偏高。

关键数据：

• 硅片价格：
  • N型G10L：1.18元/片（涨7.27%）
  • N型G12R：1.3元/片（涨7.69%）
  • N型G12：1.55元/片（涨9.15%）
• 电池片价格：M10单晶TOPCon电池片0.29元/W（涨1.75%）
• 组件价格：182mmTOPCon双面双玻组件0.68元/W（持稳）

研究结论：

• 硅片短缺将持续，僵持订单有望成交。国内政策助力淘汰落后产能，光伏行业加速筑底。颗粒硅应用扩大或带动多晶硅成本下降，硅片/电池片/组件成本降低，盈利空间修复。
• 投资建议：关注一体化龙头（隆基绿能）及BC电池技术领先企业（爱旭股份）。

行情回顾：

• 电力设备行业本周跌-1.33%，跑输沪深300（-1.13%）。细分行业涨跌幅：电机II（+3.57%）、其他电源设备II（+3.37%）、风电设备（+0.59%），光伏设备（-2.60%）、电池（-2.27%）、电网设备（-0.35%）。
• 周涨幅前五：禾望电气、华塑科技、震裕科技、雄韬股份、兆威机电；周跌幅前五：北京科锐、宝胜股份、尚纬股份、翔丰华、通达动力。

风险提示：光伏装机不及预期、海外贸易摩擦加剧。