2024年總結
恒指於2024年累升約3,000點，升幅近18%，扭轉連跌四年的頹勢。納指升幅近三成，標指連續兩年升逾兩成，表現為1998年亞洲金融風暴之後最好。歐股方面，德國股市表現較好，英國及法國股市表現落後。
預期影響2025年大市走向的元素
1. 美國前景展望
- 總統上任首年表現：歷史數據顯示，總統上任第一年股市表現普遍較差，而任內第三及第四年表現較佳。民主黨執政時，任內第一年股市表現優異，共和黨執政時則相反。
- 特朗普競選承諾：特朗普承諾進行大規模減稅、對外國商品徵收關稅、削減氣候法規、結束俄烏戰事等。
- 上任前言論及傳聞：特朗普表示將加徵關稅、推翻開採離岸油田禁令，並考慮入侵格陵蘭及巴拿馬。
- 利率走向：市場擔心特朗普政策推升通脹及財政惡化，聯儲局調整利率走向預測，預計減息次數減少。
2. 中國前景展望
- 中美關係對股市影響：特朗普第一任期內，內地股市表現不俗，除2018年加徵關稅外，其他年份表現良好。拜登任期內，內地股市表現較差。
- 經濟增長預測：中國科學院數學院預測中心預期，今年全年GDP增速為4.8%左右，國際機構及券商預測普遍落在4.5%至4.9%之間。
- 政策方向：中國將實施「更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策」，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。人民銀行將多次實施降準，並可能繼續降低政策工具利率。內地考慮讓人民幣貶值以應對關稅。
恒指預測
- 市盈率：恒指市盈率仍處於平均值以下，有機會繼續回升至平均值附近。
- 十年移動平均線：恒指仍未收復10年移動平均線，今年仍有條件延續升勢，繼續向10年移動平均線進發。
恒指今年走勢預測總結
- 樂觀展望：恒指不僅可以重上迴歸線以下2個標準差的水平，更能收復10年移動平均線，即約23,500點左右。
- 悲觀展望：若特朗普限制措施力度強勁，而內地應對政策不足以完全抵銷負面影響，恒指今年年底則有機會徘徊於迴歸線以下2個標準差的水平附近，即約20,200點左右。
主要經濟體2025年GDP增長預測
OECD及IMF預測2025年全球經濟GDP增長分別為3.3%及3.2%。美國GDP增長預測分別為2.4%及2.2%，中國GDP增長預測分別為4.7%及4.5%。歐洲主要經濟體增長介乎0.7%至1.7%之間。印度、越南及印尼經濟增長速度仍然很可觀。
資產短評
- 加密貨幣：比特幣和以太幣被市場普遍看好，預期將繼續上揚。
- 國際油價：預期油價呈現區間上落的機會較大。
- 國際金價：預期金價有機會在今年再創歷史新高。
股票表現
1. 美股回顧與展望
- 2024年回顧：納指升幅最大，科技股為市場焦點。表現最好的股份為Palantir，次佳為Vistra Energy Corp。
- 展望：科技股仍將主導美股，可留意AI股輝達、Palantir、亞馬遜及MetaPlatforms。核能和監獄股亦受關注。
2. 港股回顧與展望
- 2024年回顧：科網股為升市火車頭，小米集團表現最好。汽車股表現兩極，內需股表現疲弱。
- 展望：政策受惠股繼續成為焦點，可留意基建股、數據中心概念股、消費電子產品相關股份、資源類股份及加密貨幣ETF。
