宏观经济
- 中国12月CPI同比上涨0.1%，PPI环比转跌，服务业PMI升至52.2，显示服务业加速扩张。
- 美国经济数据强劲，12月非农新增就业25.6万人，失业率降至4.1%，市场对美联储降息预期下降。
铜
- 行情回顾：本周铜价重心上移，连续反弹，现货升水保持坚挺，美元维持强势，市场关注转向供需层面。
- 重点数据跟踪：现货升水保持坚挺，库存再度降至低位，下游采购意愿谨慎，预计下周铜价或有冲高回落可能，整体价格运行区间在73500-76000元/吨。
- 操作建议：区间交易。
铝
- 行情回顾：铝土矿山将逐步进入春节停产状态，但几内亚铝土矿进口增加，整体矿端供应预计逐步好转。
- 重点数据跟踪：氧化铝运行产能上升，库存小幅上升，电解铝运行产能周度环比下降，下游加工企业开工率周度环比下降0.1%。
- 操作建议：短期铝价预计企稳，观望。
锌
- 行情回顾：锌价持续回落，美元指数维持偏强走势对锌价施压，但锌矿仍较为紧缺，炼厂原料备货短期相对充裕。
- 重点数据跟踪：国内精炼锌产量环比有望增加，下游消费一般，库存去化对锌价有所提振。
- 操作建议：建议逢低做多，参考运行区间24000-26000元/吨。
铅
- 行情回顾：铅价震荡偏弱走势，供应方面全球铅库存减少，需求方面原生铅、再生铅现货价格持续走低。
- 重点数据跟踪：春节临近，下游企业接货意愿不强，特朗普上任在即，市场信心不足。
- 操作建议：关注16300一线支撑，逢高做空。
镍
- 行情回顾：镍价强势反弹，中国央行释放降准降息信号，财政部关于2025年财政政策表态积极。
- 重点数据跟踪：精炼镍产量持续攀升，印尼中间品产能有投放预期，国内持续出口下LME累库。
- 操作建议：镍供给过剩格局下基本面偏空，关注宏观情绪影响，建议观望或逢高做空，主力合约参考运行区间120000-130000元/吨。
锡
- 行情回顾：锡价震荡回升，12月国内精锡产量环比减少，全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。
- 重点数据跟踪：国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，缅甸佤邦锡矿开采未恢复，印尼精锡出口处于季节性低位。
- 操作建议：建议持区间交易思路，参考沪锡02合约运行区间24-26万/吨，持续关注缅甸复产进展及下游需求端回暖情况。
工业硅
- 行情回顾：工业硅持续震荡下探，成本因硅煤、木炭等还原剂价格下跌而走弱，新增产能继续投产，西南地区工业硅企业继续减产。
- 重点数据跟踪：工业硅减产后库存仍在增加，短期工业硅价格预计承压；多晶硅库存去化放缓，短期多晶硅价格预计震荡运行。
- 操作建议：观望。
多晶硅
- 行情回顾：多晶硅企业均自律减产，预计本月产量继续减少，但下游原材料库存充足，对涨价的接受度不高。
- 操作建议：偏强运行，观望或逢低少量布局多单。
碳酸锂
- 行情回顾：碳酸锂低位横盘，节前补库拉动，价格偏强震荡，矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加。
- 重点数据跟踪：库存处于偏高水平，1月需求淡季正极排产不淡，欧盟决议加征电动车关税，影响海外下游消费预期。
- 操作建议：操作上建议待价格反弹至阶段性高位后布局空单，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况，关注逢高布局卖出套保机会。
库存数据
- 铜：沪铜库存、社会铜库存总量均下降，LME铜库存下降。
- 铝：沪铝库存、社会铝库存总量下降，全球铝锭铝棒库存汇总下降。
- 锌：上期所锌库存、社会锌库存总量下降，LME锌库存下降。
- 铅：上期所铅库存、全球铅库存下降。
- 镍：沪镍库存、社会镍库存总量下降，LME镍库存下降。
- 锡：沪锡库存、LME锡库存小幅上升。
- 工业硅：工业硅厂库、三大港口库存、SMM社会库存均下降。
- 多晶硅：工厂库存环比增加，社会库存环比减少。
- 碳酸锂：库存处于偏高水平。
