棉花利空尚未完全释放 生猪供应基调偏向过剩

发布时间：2025-01-13 11:41:16作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 1月10日，棉花期货主力合约收涨0.97%至13540.0元。 资金流向 1月10日收盘，棉花期货资金整体流入4094.71万元。 现货市场 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14120元/吨，较上个交易日持平，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2505)基差580元/吨。临近春节，目前纺企订单稀少，以短单小单为主，库存生产情况持续增加，对于原料少量逢低补库。 后市展望 USDA 1月报告将中国产量以及全球产量大幅提高，但按照美棉的出口量按1月报告的预估还是偏乐观，未来仍有下调的空间，利空尚未完全释放。在全球平衡表供需宽松的大背景下，在2025年二季度之前操作上维持反弹择机建空，另外1月需要关注特朗普正式就任后的关税政策边际变化。 研报正文研报正文 【棉花】 【重点资讯】 周五郑州棉花期货价格震荡，郑棉5月合约收盘价报13540元/吨，较前一交易日上涨70元/吨，或0.52%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14120元/吨，较上个交易日持平，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2505)基差580元/吨。临近春节，目前纺企订单稀少，以短单小单为主，库存生产情况持续增加，对于原料少量逢低补库。 外盘方面，周五美棉期货价格大幅下跌，美棉3月合约收盘报66.96美分/磅，较之前一个交易日下跌1.58美分/磅，或2.31%。USDA发布的1月供需报告将中国产量上调39万吨至653万吨，进口小幅下调1万吨至174万吨;美国产量上调3万吨至314万吨，出口下调7万吨至240万吨，库存消费比上调3.78个百分点至37.6%;全球产量上调140万吨至2601万吨，消费上调45万吨至2523万吨，库存消费比上调2.11个百分点。截至1月2日当周，本年度美棉累计出口签约181.42万吨，同比减少24.46万吨，或11.88%。 【交易策略】 USDA 1月报告将中国产量以及全球产量大幅提高，但按照美棉的出口量按1月报告的预估还是偏乐观，未来仍有下调的空间，利空尚未完全释放。在全球平衡表供需宽松的大背景下，在2025年二季度之前操作上维持反弹择机建空，另外1月需要关注特朗普正式就任后的关税政策边际变化。 【生猪】 【现货资讯】 周末国内猪价窄幅波动涨跌稳均有，河南均价涨0.13元至15.83元/公斤，四川均价落0.05元至15.78元/公斤，终端需求难有增量，产品走货偏慢，屠企宰量弱势运行，市场出猪相对积极，预计今日猪价稳定为主，局部小幅涨跌。 【交易策略】 理论出栏量依旧偏大，未来基础供应基调偏向过剩，短期留意春节前需求的脉冲影响，另外标肥差背后的大猪偏紧或支撑阶段性猪价，且能引导投机性压栏和二育走向，现货偏弱但较难流畅下跌;盘面提前给出悲观表达，各合约深贴水背景下宜过度追跌，而拉高后亦有套保压力，低位区间思路，短线节奏性交易为主。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货