棉花利空尚未完全释放 生猪供应基调偏向过剩

棉花

• 市场表现：1月10日，棉花期货主力合约上涨0.97%至13540.0元，资金整体流入4094.71万元。现货市场CCIndex 3128B新疆机采提货价持平于14120元/吨，基差为580元/吨。临近春节，纺企订单稀少，库存增加，少量逢低补库。
• USDA报告分析：1月供需报告上调中国及全球产量，但美棉出口预估偏乐观，未来仍有下调空间，利空尚未完全释放。全球平衡表供需宽松，2025年二季度前操作上维持反弹择机建空，关注特朗普就任后的关税政策边际变化。
• 关键数据：USDA报告中国产量653万吨，进口174万吨；美国产量314万吨，出口240万吨；全球产量2601万吨，消费2523万吨，库存消费比37.6%。
• 交易策略：反弹择机建空，关注关税政策变化。

生猪

• 市场表现：周末国内猪价窄幅波动，河南均价涨0.13元至15.83元/公斤，四川均价落0.05元至15.78元/公斤。终端需求难有增量，屠企宰量弱势，市场出猪积极，预计今日猪价稳定为主，局部小幅涨跌。
• 供应分析：理论出栏量偏大，基础供应基调偏向过剩，短期留意春节前需求脉冲影响。标肥差支撑阶段性猪价，引导投机性压栏和二育走向。
• 交易策略：低位区间思路，短线节奏性交易为主，盘面提前给出悲观表达，各合约深贴水背景下宜过度追跌，拉高后亦有套保压力。