生猪周报：市场出栏增量渐起 下游有所挺价但需求跟进不足

分析师：曹以康农产品团队贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687中辉期货研究院时间：2025.01.11 一、现货表现1、本周，全国生猪市场均价环比下降0.27元至16.04元/公斤。 2、本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.45元至20.98元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.15元至5.21元/公斤。毛猪与冻品白条环比下降0.36元至-0.2元/公斤。3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比提升0.25元至11.6元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运 行，为1641.43元/头。二、供给端表现 供给端，由于养殖端对年后行情较为悲观，月内加速出栏状态有所恢复。根据钢联数据显示，1月生猪计划出栏量环比上行17.52万头至1282.39万头，上行增速有所放缓。市场近期到货水平较12月下旬高点有所回落但依旧偏高，出栏均重同样环比出现回落，存在降重走量行为。标肥价差小幅扩张后，局部地区出现一定二育补栏但数量相对有限，供给端仍旧维持宽裕。中期角度，能繁母猪环比持续增加施压25年前三季度合约，但从钢联的样本仔猪数据来看，由于样本死亡率的小幅提升，仔猪出生数量呈现下行趋势，年中的实际供应端或存在一定缓解可能。三、需求端表现 需求端介于腌腊与春节的阶段性低点，屠宰量、企业开工率近期有所走弱，市场需求增量跟进不足，需求端支撑减 弱。针对冷冻库存的采购需求也并无明显改善。四、总结 整体来看，供给端出栏速度恢复，市场有限压栏不改充裕格局。元旦过后市场需求阶段性减弱，预计短线反弹后盘面将呈现震荡回调。25年前三季度供应压力仍旧偏高且面临消费淡季压力，价格上行空间有限，建议围绕成本线反弹沽空03、05弱势合约。五、风险提示 疫病冲击、二育市场情绪变化 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪市场均价环比下降0.27元至16.04元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.45元至20.98元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.15元至5.21元/公斤。毛猪与冻品白条环比下降0.36元至-0.2元/公斤。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比提升0.25元至11.6元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 本周，全国仔猪出栏均价环比增加17元至404.74元/头，7kg仔猪出栏均价环比增加17.14元至387.62元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升13.88元/头至538.38元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重环比下降0.35kg至122.98kg，12月商品猪出栏量环比增加130.18万吨至1153.13万头，1月全国计划出栏量环比提升17.52万头至1282.39万头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 本周，生猪标肥价差绝对值环比扩大0.08元至-0.83元/kg。12月大猪占比环比提升0.32%至35.05%。11月，全国猪肉进口9万吨，环比持平，与去年同期水平 持平。 来源:钢联，中辉期货有限公司 12月，全国仔猪存活率环比小幅减少0.05%至92.68%。11月仔猪饲料销量环比提升0.23%，12月全国仔猪出生数环比下降1.91万头至525.02万头。 12月，全国能繁母猪存栏数量环比增加7万头至4080万头，低于同78万头，环比增速有所放缓。12月，二元、三元能繁母猪存栏占比数量环比持稳，分别为94.47%、5.53%。1月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比提升1402头至108410头。12月，全国窝均健仔数量环比下降0.05头至11.32头。 本周，全国生猪冻品库容率环比持稳于16.84%，低于同期7.81%，关注春节前后市场补库情况。 本周，全国生猪屠宰开工率环比下降2.03%至35.95%，低于同期0.06%。生猪鲜销率环比下降0.14%至91.91%，低于同期1.79%。11月全国生猪定点屠宰企业屠宰量环比提升314万头至3190万头，低于去年同期90万头。整体来看，随着节前备货高峰期的结束，需求侧逐渐降温。 来源:中辉期货有限公司 本周，上海西郊批发市场到货量有所回落，周内日均到货量下降约800头左右至6800头。北京新发地市场周度到货量环比下降141头至2350头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场价格环比下降4.28元至2032.86元/吨，豆粕市场价格环比下降22元至2876元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比减少8.48元至1891.7元/头。自繁自养的成本价格环比减少3.17元至1655.52元/头。 本周，自繁自养的利润环比下降18.88元至292.27元/头，外购利润环比下降18.88元至130.13元/头。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，替代品、竞品市场价格低位运行。商务部决定自2024年12月27日起对进口牛肉进行保障措 施立案调查，通常在6个月内出结果（特殊情况会延长），或有利于远期牛肉价格回升，有利于猪肉远期合约。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比下降0.33至7.33。12月料肉比环比持稳于2.8。