股指周报

本周股指震荡偏弱，沪深300下跌1.113%，两市成交额中枢下降，四个交易日低于1.2万亿元。成交额下降，融资买入额占比略升但低于跨年前水平，期指各品种基差下行，IF、IC、IM已现贴水收敛趋势，股指期权隐波下降，持仓量PCR涨跌不一。

核心观点：政策真空期，市场情绪有待提振。最新经济数据显示部分分项数据好转，但结构性问题明显，内需不足，消费、地产仍是拖累项。已出台系列政策提振经济，后续将更多落地，但政策效果显现需时间。短期内经济基本面无法为股指提供驱动力，市场核心交易逻辑未变，政策预期与验证仍是核心。下一个重要会议为3月两会，当前政策真空期，指数行情以多空博弈为主，等待政策面驱动行情。

关键数据：12月CPI同比0.1%（前值0.2%），PPI同比-2.3%（前值-2.5%），核心CPI连续三个月上涨，复苏迹象明显。人民币汇率持续贬值，破7.3。

研究结论：政策面大方向偏积极，政策预期对指数有一定托底效果，预计后续走势震荡偏弱，下方空间有限，等待指数进入新一轮政策面驱动的行情。策略上建议观望为主或买入浅虚值看跌期权。