汽车行业周报：Optimus百万量产进度提前，机器人板块行情延续

Optimus百万量产进度提前，机器人板块行情延续 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌马斯克给 予Optimus量产 指引大超 预期， 最快2027年可生产100万台 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn Optimus百万量产进度提前，Gen3版本有望Q1发布。马斯克在连线采访中表示，Optimus将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利，特斯拉的目标是今年制造数千台Optimus人形机器人，2026年的产量将增加10倍，因此26年目标是生产5w-10w个人形机器人，然后在下一年再次生产10倍，产量来到50-100w台，远超预期。此外，马斯克在最新一次游戏直播时透露，“未来几周内，我们就可能会更新Optimus（人形机器人擎天柱），它的进展非常顺利，团队做得很棒。”马斯克曾在2024年6月的特斯拉股东大会上表示，2024年底至2025年初，Optimus将进行重大硬件改版。结合来看，一季度Gen3发布是大概率事件，机器人板块行情有望延续。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 投资建议：丝杠是优质赛道，推荐双林股份、贝斯特、震裕科技、北特科技；放量提前，总成受益较大，推荐三花智控、拓普集团；灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐捷昌驱动、雷赛智能、兆威机电。 1、《汽车行业动态研究报告：英伟达发布Cosmos平台，与多家企业共同打造机器人生态系统》2025-01-102、《汽车行业动态研究报告：新势力12月销量点评：新车型及年底冲量带动多家车企月交付量创新高》2025-01-083、《汽车行业周报：特斯拉Q4单季交付创历史新高，仍然看好2025年T链投资机会》2025-01-05 ▌汽车以旧换新范围扩大，政策持续加码有望托底全年销量 汽车以旧换新范围由国三扩大至国四。1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布了关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，明确扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。 2024年7月汽车以旧换新范围为在2011年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2013年6月30日前注册登记的柴油乘用车和其他燃料类型乘用车及2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车。此次扩大至2012年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2014年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车及2018年12月31日前注册登记的新能源乘 用车。 两新政策显著，有望撬动400万至500万辆增量。2024年乘用车累计销量2289.2万辆，同比+5.5%；汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。据中国汽车战略与政策研究中心预计，2025年以旧换新政策有望带动汽车零售额增加超5800亿元。乘用车以旧换新方面，预计2025年汽车报废更新有望撬动200万辆至250万辆增量。置换更新有望撬动200万辆至250万辆增量，乘用车整体撬动400万辆至500万辆增量。 ▌特斯拉Model Y、问界M8等多款重磅新车完成工信部申报 1月10日公布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第391批）显示，包括特斯拉Model Y、问界M8、领克900等多款重磅新车完成工信部申报。 特斯拉Model Y焕新版共2个版本，九大方面进行升级调整。新Model Y推出后轮驱动/长续航全轮驱动版2个版本，售价分别为26.35/30.35万元，主要针对价格、外观、内饰、车身尺寸、座舱、续航、能耗、动力、底盘等九大方面进行了升级调整。新Model Y内饰主要升级了座舱环绕式氛围灯及后排屏幕；外观采用全新的贯穿式日行灯，全新的轮毂 ， 全 新 的 尾 灯；新Model Y车 身 尺 寸为4797/1920/1624mm，轴距2890mm，相比老款车型，车身长度上增加47mm，宽度减少1mm，高度和轴距保持不变。 赛力斯新申报车型沿用问界家族SUV车型的设计语言。新车配备贯穿式大灯和半隐藏式门把手。参数上，该车长宽高分别为5190/1999/1795mm，轴距3105mm，与问界M9差异较小。硬件采用与尊界S800类似配置，有望支持更高级别智能驾驶。 投资建议：以旧换新政策延续及范围扩大，叠加多款重磅新车型陆续完成申报，汽车高景气持续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智 能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平.....................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................51.2、海外上市车企本周表现.............................................................61.3、汽车板块估值水平.................................................................72、北交所汽车板块表现.....................................................................82.1、北交所行情跟踪...................................................................82.2、北交所汽车板块表现...............................................................83、行业数据跟踪与点评.....................................................................103.1、周度数据.........................................................................103.2、成本跟踪.........................................................................114、行业评级...............................................................................135、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................145.1、公司公告.........................................................................145.2、行业新闻.........................................................................155.3、新车上市.........................................................................156、风险提示...............................................................................15 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（1月6日-1月10日）.....................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅......................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势..................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位.....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位.....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅....................................................6图表7：中信汽车指数PE走势.............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势.............................................................7图表9：近一周主要指数涨跌幅............................................................8图表10：近一年主要指数走势.............................................................8图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅.................................................9图表12：乘联会主要厂商12月周度零售数据（万辆）........................................11图表13：乘联会主要厂商12月周度批发数据（万辆）........................................11图表14：主要原材料价格走势.............................................................12图表15：重点关注公司及盈利预测.........................................................13图表16：本周新车.......................................................................15 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数涨1.4%，跑赢大盘2.6个百分点。本周沪深300跌1.1%。中信30个行业中，涨幅最大的为家电(2.3%)，跌幅最大的为商贸零售(-6.6%)；中信汽车指数涨1.4%，跑赢大盘2.6个百分点，位列30个行业中第4位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌