铝产业链周度报告

计难有超预期表现。季节性淡季主要市场电解铝周中累库压力，预计1月9日，中国铝基本面变化有限，春节前后需求端预统计显示，截止少2.6万吨。且反复，周中库存有所下降，Mysteel一库存减少3.9万吨，较上周四库存减运行，随着春节临近，下游备库也渐入尾声均线压力。注上方40、60日均线压力。

特朗普交利率走金跌破3万亿美元，至2020年10将“仅对关键进口商品加征普遍关税”，称就职后数个小时内就移民、能纪要显示，与会者连续两日大幅反弹。25年交易所围绕的滞涨预期(美元、美债关注宏观情绪的摆动关注宏观情绪的摆动关注宏观情绪的摆动关注宏观情绪的摆动势，但扩速度放缓的下阶段货币政策个政策 和综合PMI均为52.2，分连续三个月维持扩张态最高。主要受制造业扩张四季度例会。会议研究了贷投放力度。下一提提提振市场振市场振市场振市场信心信心信心信心

10-012023 03-0104-0105-0106-0107-0108-01产量产量产量产量:原铝原铝原铝原铝(电解铝电解铝电解铝电解铝):当月同比当月同比当月同比当月同比202420202021 :::氧化铝氧化铝氧化铝氧化铝价格有所回落价格有所回落价格有所回落价格有所回落2,500.003,500.004,500.005,500.006,500.007,500.008,500.009,500.0001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-01华东地区预焙阳极价格季节性走势图华东地区预焙阳极价格季节性走势图华东地区预焙阳极价格季节性走势图华东地区预焙阳极价格季节性走势图20212022202320242025 源和光伏08-0109-012025 利润有所走高利润有所走高利润有所走高和出口（15%），新能04-0105-0106-01电解铝利润走势图电解铝利润走势图电解铝利润走势图电解铝利润走势图202120222023 0.8%至66.2%，铝及环保限产，开工 板带开工率下底企业纷纷减产回则继续困于原料铝行业平均开工率再生铝合金开工率 积508389万平方23.1%。“白名单”议将“持续 降12.7%。其中，住宅施工新开工面积48989万平方米，下降26.0%。中央政质量。同时，通过央经济工作会议，会04-2805-2806-2807-2808-2809-28房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积:累计同比累计同比累计同比累计同比2022202320242020 辆和我国汽车各地及企业10-0111-01 显现显现显现 汽车汽车汽车汽车表现仍可期表现仍可期表现仍可期表现仍可期成343.7万辆和331.6万辆汽车产销累计完成2790.3万辆，再创新高。1月至11月，新能进汽车消费政策的实施，对政策累积效应不断显现，04-0105-0106-0107-0108-0109-01产量产量产量产量:新能源汽车新能源汽车新能源汽车新能源汽车:当月同比当月同比当月同比当月同比2024202020212022 ，上周库存继续回落，03-0104-0105-0106-0107-01LMELMELMELME铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图202120222023 示，截止1月9日，中国主要市场电解铝库存05-0106-0107-01铝棒库存季节性走势图铝棒库存季节性走势图铝棒库存季节性走势图铝棒库存季节性走势图20222023 贴10-0111-01 铝贴水幅度缩小铝贴水幅度缩小铝贴水幅度缩小水-06-0107-01铝升贴水铝升贴水铝升贴水铝升贴水2024

核心观点：铝基本面变化有限，季节性淡季库存压力，春节临近下游备库尾声。宏观情绪波动，货币政策关注滞涨预期。铝行业开工率下降，新能源汽车产销表现可期。库存季节性回落，铝价受均线压力。电解铝利润走高，氧化铝价格回落。房地产市场新开工面积下降，汽车产销创新高。铝库存和铝棒库存季节性走势图显示库存回落，铝升贴水幅度缩小。 关键数据：电解铝库存减少3.9万吨，铝棒库存季节性回落，新能源汽车产销累计完成2790.3万辆，住宅施工新开工面积48989万平方米，下降26.0%。 研究结论：铝价受季节性淡季和库存压力影响，但下游需求和政策支持仍提供一定支撑。宏观情绪波动和货币政策变化需关注，铝行业开工率下降，新能源汽车产销表现可期，库存季节性回落，铝价或维持区间震荡。