见过吾股排名第9的宝藏公司后，科技股都不香了！

天地科技是一家业务覆盖煤炭行业全产业链的龙头企业，其核心优势在于超高的现金储备和稳定的盈利增长，使其成为低估值高回报的优质标的。

一、超多现金储备 天地科技拥有丰富的煤炭矿山相关设备业务，产品线覆盖勘探、设计、煤机装备、安全技术与装备、煤矿建设、运营、生态治理、清洁能源高效利用等。近年来，公司营业收入和净利润持续增长，2021年净利润创历史新高后，2022-2024年前三季度分别为19.5亿、23.6亿、21.8亿，预计2024年净利润26亿。ROE逐年提升，2024年前三季度为8.9%，有望继续达到双位数。2023年底账上货币现金170亿，2024年3季度现金类资产160亿，加上出售沁南能源股权26.9亿，预计年底现金类资产达180亿左右，扣除类现金后PE仅为3倍。

二、隐形资源大佬：居然有3座煤矿 天地科技拥有3座煤矿资源：沁南能源（仅探矿权）、王坡煤矿（唯一产煤，2023年收入27亿，毛利率52.87%）、秦皇岛煤矿（5座，曾规划产能90万吨/年，目前无产能计划）。其中秦能一矿有产能计划，其余矿井已关闭或退出。

三、分红率和股息率有望再提高 天地科技由央企中国煤炭科工集团有限公司控股，2015年以来持续分红，且分红率和股息率不断提高。2024年8月公布“提质增效重回报”行动方案，未来分红率有望进一步提高。中东资本阿布达比投资局成为公司第六大股东，显示出对天地科技价值的认可。

四、研发试图穿越周期 天地科技本质上是周期性行业公司，但通过研发创新试图穿越周期。公司拥有强大的研发团队，2023年研发投入20.7亿，占营业收入6.9%。煤炭行业短期景气度依然存在，公司需求无忧。订单来源包括新增矿井设备、原有设备更替、智能化改造等。此外，公司还拓展非煤领域和国际化业务，目前海外收入占比仅3.5%。

总结 天地科技PB为1.08，但大部分资产为现金类，预计年底现金类资产达180亿。公司以历史成本计价的资产价值未完全体现，包括土地和秦皇岛煤炭资产。2020年以来，公司业绩随煤炭行业景气度提升，ROE逐年提高，属于低PB高ROE资产。需警惕周期性风险，但公司通过研发投入（2023年研发投入与当年净利润相当）和业务多元化，仍有较大增长空间，包括提高市占率、把握旧设备更新和智能化机会、拓展非煤领域、出海等。