螺纹钢市场周报：川普即将接任总统，美元走强压制商品

川普即将接任总统，美元走强压制商品 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：截至周五白天收盘，螺纹2505合约期价3202（-70），杭州螺纹中天现货价格3300（-80）。（单位：元/吨）2.产量：产量环比下降6.60万吨。199.41（-6.60），去年同期242.47，同比降17.76%。（单位：万吨）3.需求：需求环比大幅下降7.21万吨。190.05（-7.21），去年同期218.68，同比降13.09%。（单位：万吨）4.库存：累库2周。总库存417.85（+9.36），去年同期632.65，同比降33.95%。（单位：万吨）5.利润：2025年1月9日，华东长流程即期利润为90（+20），华东电炉谷电利润为60。（单位：元/吨）6.钢厂盈利率：钢厂盈利率50.65%，环比增加2.60%，年同比增加23.81%。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开，会议提到择机降准降息，中国煤炭运销协会近日表示，焦煤生产将进入阶段性的供应收缩期，供过于求的市场压力有望不再增大；2024年房地产行业共实现债券融资5653.1亿元，同比下降18.4%。 2.供需方面，累库2周，延续供需双降，需求季节性回落。Mysteel调研钢厂和贸易商冬储心里价位在3100-3300元/吨。3.成本支撑方面，焦炭第6轮提降，随着焦煤走弱，预计焦炭再跌1-2轮；铁矿方面，关注铁水走势，供应端一季度发运偏淡季，如果铁水上升，铁矿短期有望止跌反弹。4.技术方面，螺纹2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，特朗普1月20日上台，市场防风险为主，产业面，华东现货价格回调到靠近钢厂和贸易商冬储心里价位区间，关注盘面能否给出较大的贴水机会，盘面或转向预期交易为主。操作上，螺纹2505合约震荡运行对待，运行区间参考：3170-3270。 「期现市场情况」 持仓量增加15万手；月差环比下降1个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月10日，螺纹钢期货持仓量为242万手，环比增加15万手。p截至2025年1月10日，螺纹5-10合约月差为-26，环比下降1个点。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 螺纹钢库存期货环比增加16306吨，现货卷螺差环比下降10 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月10日，螺纹钢库存期货为95731吨，环比增加16306吨。p截至2025年1月10日，热卷螺纹现货价差为80，环比下降10。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 杭州现货价格周环比下跌80元/吨，基差环比下降10个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月10日，杭州螺纹钢现货价格为3300，环比下跌80元/吨。p截至2025年1月10日，杭州螺纹基差为98，环比下降10个点。 「基本面数据图表」 期货主力合约螺焦比环比增0.04；双焦价格环比下跌40-50元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月10日，期货螺焦比为1.90，环比增0.04。p截至2025年1月9日，日照港焦炭平仓价为1660元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古焦煤出厂价为1290元/吨，环比下跌40元/吨。 「基本面数据图表」 期货主力合约螺矿比环比下降0.03；螺纹成本环比下降107元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年1月10日，螺矿比为4.25，环比下降0.03。（单位元/吨）p2025年1月9日，华东螺纹即时长流程成本为3199，环比下降107。（单位元/吨） 「基本面数据图表」 螺纹钢产量环比下降6.60万吨；铁水产量环比下降0.83万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p据Mysteel统计，本期螺纹实际产量199.41万吨，环比下降6.60万吨。p截至2025年1月9日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量224.37万吨，环比下降0.83万吨，年同比增3.58万吨；钢厂盈利 率50.65%，环比增加2.60%，年同比增加23.81%。本期共新增9座高炉复产，15座高炉检修，部分钢厂计划在月底复产高炉，还有一部分要等春节后择机而定;临近春节，钢厂检修与复产频繁交替，预计未来两周铁水产量或将小幅波动。 「基本面数据图表」 库存环比增4.09万吨；需求仍面临回落压力 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11p据Mysteel统计，本期螺纹实际产量199.41万吨，环比下降6.60万吨；钢厂库存为125.54万吨，环比增加4.09万吨；社库292.31万吨，环比增5.27万吨；总库417.85万吨，环比增9.36万吨，表需190.05万吨，环比下降7.21万吨。累库2周，延续供需双降，需求季节性回落。 「基本面数据图表」 地产投资增速下行，基建持稳，100城土地成交同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p1-11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.20%。房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%。100大中城市成交土地占地面积当月同比增43.66%。 「基本面数据图表」 70大中城市新房销售价格指数环比下降0.20%；30大中城市商品房成交面积环比降40.73% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2024年11月，70个大中城市新房销售价格指数环比下降0.20%，同比下降6.10%。p截至1月5日当周，30大中城市:商品房成交面积266.71万平方米，环比降40.73%，同比增加55.02%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比下降29.55%，二线环比下降47.42% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至1月5日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积70.75万平方米，环比下降29.55%，同比增96.79%；二线城市商品房成交面积144.11万平方米，环比下降47.42%，同比增47.43%。 「期权市场」 期权策略 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p期权策略建议：宏观面，特朗普1月20日上台，市场防风险为主，产业面，华东现货价格回调到靠近钢厂和贸易商冬储心里价位区间，关注盘面能否给出较大的贴水机会，盘面或转向预期交易为主。操作上，螺纹2505合约震荡运行对待，运行区间参考：3170-3270。期权操作上，可买入3150附近看涨期权，卖出3300附近看涨期权。15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。