行业油脂研报总结
一、行情回顾与操作建议
- 华东市场报价：华东一级豆油报价根据不同月份有所差异，1-3月为y2505+420元/吨，3-5月为y2505+300元/吨；1月华东三菜报价为05+250元/吨，一菜报价为05+300元/吨；华东市场棕榈油现货24度报价P05+1300元/吨以上，报价企业较少。
- 油脂走势分析：三大油脂走势分化，棕榈油再度沦为最弱品种。加拿大国内政治动荡影响菜油菜粕交易，期价被增仓打压。印尼新规要求废食用油（UCO）和棕榈油残渣（POM）出口申请政府许可证，旨在保障国内食用油和生物柴油原料供应，支持B40生物柴油掺混项目。棕榈油日内波动较大，B40政策影响不及预期，不确定性风险较大，P2505多头席位减仓、空头增仓，期价表现最弱，棕榈油较豆油、菜油等高溢价拖累出口需求，维持震荡偏弱观点，需时刻跟踪产地政策。MPOB将于1月10日公布12月毛棕榈油库存和出口数据，预计产量连续第四个月下降，库存可能连续第三个月下降。豆油主要受进口大豆成本变动和国内压榨节奏影响，面临春节消费旺季和库存季节性下滑，基差坚挺，受外盘CBOT大豆走势影响较大，跟随为主。油脂暂难改变当前趋势，需新消息驱动指引，关注国内买船和各国生柴政策。
二、行业要闻
- 美国农业部报告：1月份供需报告、季度库存报告及美国2024年作物最终产量预估报告将发布，市场预期美国大豆产量和期末库存可能略微调低。预计2024/25年度大豆产量为44.53亿蒲，低于上月预测；期末库存将下调至4.57亿蒲，低于上月预测但高于2023/24年度。12月1日美国大豆库存预计为32.31亿蒲，高于2023年同期。
- 全球大豆产量预期：市场预期1月份美国农业部将调高2024/25年度巴西大豆产量至1.703亿吨，高于上月预期；阿根廷大豆产量可能略微调低至5190万吨。
- 马来西亚棕榈油数据：12月马来西亚棕榈油产量预估为148万吨，出口138万吨，进口3万吨，消费23万吨，库存预估为176万吨，略低于上月。
- 印尼出口限制：印尼政府新规限制废食用油（UCO）和棕榈油渣出口，旨在保障国内食用油和生物柴油行业供应，支持B40生物柴油掺混项目。
三、数据概览
- 研报附有多张数据图表，来源为Wind，涉及油脂相关数据概览。
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，本公司不对使用本报告内容导致的损失负责任。市场有风险，投资需谨慎。
