京东方A机构调研纪要

调研日期: 2025-01-07 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 讨论的内容主要为回答投资者提问,问答情况如下: 1、公司如何看待LCDTV产品价格及产线稼动率情况? 答:2024年四季度以来,LCDTV市场整体需求维持较高景气度。中国大陆市场方面,“以旧换新”政策有效刺激TV终端消费增长,考虑到能效标准差异化补贴力度,75寸及以上超大尺寸TV产品销售增长更为显著,国内市场大尺寸化程度再创新高。海外市场在促销季备货、海运货柜紧张、潜在的关税调整等多重因素作用下,面板需求也呈现出向好的趋势。进入2025年,随着中国大陆“以旧换新”政策延续的确定,TV市场需求有望呈现“淡季不淡”。 产品价格方面,根据咨询机构数据,受需求景气影响,2024年12月起,部分大尺寸LCDTV产品价格率先开始上涨,2025年1月,产品 涨价范围明显扩大。 产线稼动率方面,根据咨询机构数据,2024年三季度LCD行业稼动率低于二季度,10月LCD行业稼动率进一步下降,受终端需求逐渐恢复,11月行业稼动率开始回升,12月行业稼动率相较11月变化不大,保持在80%以上。 2、公司投建的第8.6代AMOLED生产线项目的原因以及项目建设情况? 答:公司在柔性AMOLED领域深耕多年,基于自身技术、产品等多方面的能力积累以及与全球主要品牌客户的长期合作基础,特别是高端IT、车载等中尺寸产品的长期紧密合作,为更好的对应柔性AMOLED在高端中尺寸产品领域的需求,于2023年11月宣布投资建设第8.6代AMOLED生产线项目,主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏,采用LTPO背板技术与叠层发光器件制备工艺,使OLED 屏幕实现更低的功耗和更长的使用寿命,有望带动下游笔记本及平板电脑产品的迭代升级。 该项目已于2024年3月完成奠基,9月完成封顶,预计于2026年底实现量产。届时,公司将能够同步国际同业,抢占高端市场,进一步强化公司在半导体显示产业的整体竞争力。 3、公司布局钙钛矿项目的原因以及未来展望? 答:公司布局钙钛矿光伏行业的原因主要有两点,一是新能源行业在未来仍有良好的发展前景和广阔的发展空间,有足够的市场容量支持公司的持续增长;二是从技术原理、器件结构、制造工艺、材料特性等方面,钙钛矿光伏电池与半导体显示有较高的相似性。公司能够将在半导体显示产业尤其是OLED显示产业发展过程中积累的光电转化技术以及在制造工艺、材料应用等方面的积累快速复用到钙钛矿光伏的研 发、生产、制造中,结合公司大规模制造精益管理能力,构建公司的竞争优势。此外,公司下属子公司京东方能源在光伏应用端也有广泛的布局,与钙钛矿光伏项目能够产生良性的互动,加快公司新能源相关业务的成长。 未来,公司将持续强化在钙钛矿光伏技术领域的研发投入,通过不断验证与优化材料体系、结构设计、工艺路线等,以期达到更高的效率和更长的寿命,形成技术梯队建设,为后续迈入量产奠定坚实的技术基础。 4、公司2024年的折旧情况?未来两年的折旧趋势? 答:OLED方面,成都第6代AMOLED生产线和绵阳第6代AMOLED生产线已全部完成转固,重庆第 6代AMOLED生产线已经于2024年中完成全部三期转固;LCD方面,福州8.5代线折旧于2024年下半年陆续到期,公司2024年整体折旧略有增加。 后续,随着新项目转固和剩余几条LCD高世代线折旧陆续到期,24年和25年公司折旧波动不大,26年起公司整体折旧金额有望开始下降。公司会持续优化产线产品结构,进一步提升运营效率,持续改善盈利水平。