尿素日报：基本面暂无改善，尿素延续弱势

核心观点

• 市场分析：尿素主力收盘1647元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1580元/吨，成本1607元/吨，出口利润-9元/吨。
• 供应端：截至1月3日，产能利用率78.84%，样本企业总库存155.08万吨，港口库存15.40万吨。
• 需求端：复合肥、三聚氰胺产能利用率分别为40.87%、54.98%，尿素企业预收订单天数6.41天。

策略

• 谨慎偏空：气头尿素企业陆续停车但产量季节性同比仍处高位，1月逐步重启将推高产量；农业需求季节性回落，工业开工率下降，下游采购以储备为主；出口延续收紧，港口库存窄幅波动。尿素供应宽松，维持偏弱震荡。当前现货利润临近亏损，关注上游装置动态。

关键数据

• 产量：尿素全国周度产量、山东周度产量数据未明确，但提及气头企业重启将增加产量。
• 利润：山东现货利润、主力连续盘面利润均临近亏损。
• 需求：复合肥、三聚氰胺开工率下降，尿素待发订单天数减少。
• 库存：上游库存、港口库存窄幅波动。

研究结论

• 尿素市场供应宽松，需求疲软，价格维持偏弱震荡。关注上游装置检修、出口政策、农业需求变化等风险因素。