2024韩国养老金体系研究报告

规划研究部 本篇研究先简要介绍韩国三支柱养老金体系，随后详细介绍韩国第一支柱中代表性机构——韩国国民养老金公团情况，最后总结相关启示与经验。 一、韩国三支柱养老金体系 韩国养老保障体系起源于特殊职业年金制度。1960年设立的公务员养老金计划是韩国最早的养老金计划，随后，韩国于1988年建立了覆盖面更广的国民养老金计划，于1994年建立了个人养老金计划，并于2005年建立了企业年金计划，实现韩国三支柱养老保障制度初步建成。如图1所示，截至2021年，韩国第一支柱公共养老金中，规模最大、覆盖人群最广的国民养老计划的资金盈余约950万亿韩元，占韩国GDP比重超40%；第二支柱职业养老金和第三支柱个人养老金的资产规模分别约300万亿韩元和350万亿韩元，二三支柱合计占GDP比重约30%。 （一）第一支柱：公共养老金 韩国公共养老金从上世纪60年代起形成并逐步壮大，共由三部分构成：一是由政府税收支撑的基础养老保障（Basic Pension），向收入和财富水平低于特定阈值的老年人群 发 放 ；二 是就 业 人 口 强 制 缴 费 形 成 的 国 民 养 老 计 划（National Pension Scheme，NPS），是公共养老体系的核心构成，由国家养老金服务公团（National Pension Service，NPS）负责运营管理；三是面向特定人群提供的、政府机构负责管理的其他养老金，包括政府职员养老计划、军职养老计划、私立学校教师养老计划、特殊邮局职员养老计划等。 1.基础养老保障 2008年，韩国颁布《基本养老法》引入基础老年养老金 计划（Basic Old-Age Pension Scheme，BOAPS），资金由财政拨付，用于保障低收入老年家庭。基础老年养老金计划规定，年满65周岁以上的老人中，可根据其家庭收入情况，满足领取条件的，每月领取10万韩元(约530人民币)至20万韩元的养老金补助。大约60%的65岁及以上韩国人有权领取相当于其过去平均收入5%的福利，平均领取9万韩元。资金来源方面，州和地方政府应该共同支付。国家根据地方政府的情况（地方政府老年人口比例、财政状况）给予差别化支持。根据中基协相关研究，截至2016年末，韩国基础养老金覆盖了70%的低收入老年人群；根据韩国保健福祉部（Ministry of Health and Welfare，MHW）披露，2019年韩国基础养老金覆盖率约为67%。 2.国民养老金计划 国民养老金计划是韩国养老保障体系中最为重要的组成部分。其成立于1988年，在国民养老金计划建立的最初5年，仅覆盖雇员数超过5人的企业；到2006年，国民养老金计划完成了对小企业雇员和自雇人士的覆盖；而到现在，国民养老金计划已经基本覆盖了除特殊计划覆盖人员外的所有就业人口，对全部就业人口的覆盖率接近85%。 从具体覆盖人群来看。国民养老金计划覆盖18-60岁的全部劳动者。具体而言，包括企业雇员、自雇人士和自愿参加人士，此外，为了鼓励更多就业人口加入国民养老金计划，韩国政府在2012年建立了Duru Nuri社会保险支持项目，在 满足一定条件后，为计划参与者代缴一部分费用。 从缴费率来看。目前，绝大部分国民养老金计划参与者的缴费水平均为应缴工资的9%（企业和个人分别缴纳4.5%）。从发展过程来看，缴费率经历了一个增长过程。国民养老金计划刚建立时，所有参与者缴费率均为3%，即雇主、雇员缴费率分别为1.5%。1993年涨至6%，1998年又涨至9%，由雇主、雇员共同承担；1995年自雇人士开始被纳入计划，缴费率为3%，2000-2005年间逐步提升至9%。18岁至59岁的参与者强制缴费、60岁以上的参与者自愿缴费以提高待遇水平，最低缴费年限为10年。国民养老金计划对应缴工资也有明确的上下限规定，月工资低于下限或高于上限的部分都不会受到计划保障。从2023年6月开始，国民养老金计划覆盖的月收入下限为37万韩元（约2000元人民币），上限为590万韩元（约31200元人民币），按此计算每个参与者每月的最高缴费水平约为49.8万韩元（约2600元人民币）。 从待遇领取来看。国民养老金计划向加入计划10年以上、超过60岁的人按月终身支付养老金，具体领取年龄在2013年前为60岁，自2013年起每隔五年增加一岁，2033年增至65岁。国民养老金计划的待遇计算由两部分构成：一是全部缴费者的平均工资水平；二是该缴费者个人的工资水平。前者为不同缴费者提供同样的待遇水平，仅和缴费年限有关；后者则和个人收入水平有关。通过和名义工资挂钩 的方式，国民养老金计划也确保了养老待遇的抗通胀能力。近年，参与国民养老金计划的人数逐渐达到稳定，如图2所示，大约为2200万人，但国民养老金计划受益人数显著增加，2022年底受益人数已经加到642万人。 3.面向特殊人群的公共养老金 除国民养老金计划外，韩国政府还设立了多个面向特殊人群的公共养老金。一是政府雇员养老计划。政府雇员养老计划建立于1960年，甚至早于NPS。最初政府雇员养老计划的参与者包括政府雇员和军务人员；1963年军务人员从计划中剥离。截至2020年，共有123万人为政府雇员养老计划计划缴费，59万人从计划中领取退休待遇。截至2022年末，政府雇员养老计划盈余规模约为21万亿韩元。二是军职养老计划。该计划于1963年独立于政府雇员养老计划建立，早期两类计划非常相似，除了军职养老计划参与者一旦 满足其他条件，可以自行选择退休年龄；参战期间缴费年份按三倍计算。2015年后，政府雇员养老计划所进行的任何改革不再适用于军职养老计划，该计划当前缴费率为14%，养老金累积率为1.9%。三是私立学校教师养老计划。该计划于1975年建立，几乎完全跟随政府雇员养老计划的制度内容，只不过在教职人员18%的总缴费率中，9%来源于雇员个人，5.294%来源于私人学校雇主，3.706%来源于政府补贴；而非教职人员其余的9%均来自于私人学校雇主。四是特殊邮局职员养老计划。由当地居民自发组织的邮局被称为特殊邮局，该计划制度内容和政府雇员养老计划、私立学校教师养老计划基本相同。 （二）第二支柱：企业年金计划 2005年韩国颁布《雇员退休收入保障法》，建立退休养老金计划，开启了韩国的第二支柱企业年金制度。监管机构主要为雇佣劳动部和金融委员会。韩国的企业年金由雇主进行缴费，主要分为两种类型：确定给付型（Defined Benefit, DB）和确定缴费型（Defined Contribution, DC）。DB计划下，年度待遇金额至少相当于原月薪水平，并且由独立的受托人管理；DC计划下，雇主至少缴纳总年薪的1/12，雇员也可以进行缴费。DC计划具有以下特点：一是雇员个人具有选择权，受托人需要提供至少3种不同风险收益结构的产品供雇员选择，其中至少1种为保本型产品，并且要求每半年修改一次产品；二是DC计划可以采取多雇主的集合企业年金模 式；三是税收优惠实行EET的递延税制1，即只在待遇领取环节纳税，缴费和投资环节免税。 （三）第三支柱：个人养老金计划 1994年 韩 国 引 入 个 人 养 老 金 计 划 （Private PensionScheme, PPS），主要监管机构为企划财政部和金融委员会。18岁以上公民可通过购买由银行、证券公司和保险公司等机构提供的相应的养老金保险产品自愿加入，每月缴纳约定的金额，最终养老金水平取决于市场利率和投资收益。2001年对PPS进行了修订，减少了税收优惠的幅度，由所有阶段税收全免的EEE税制改为仅在领取环节纳税的EET税制。个人养老金计划的参与人按产品合同约定缴费满5年，即可从55岁开始按月领取养老金。 二、代表性机构的投资运营 韩国国民养老金（National Pension Fund，NPF）是韩国三支柱体系中规模最大、覆盖面最大的养老金，由韩国国民养老金公团旗下的NPS投资管理团队负责具体投资运营。截至2022年末，NPF在全球主权养老基金中规模目前排名第三，仅次于挪威GPFG和日本GPIF。因此其不仅在韩国国内有代表性，作为全球前三大养老金之一也颇具分析价值。 （一）设立背景 在1986年国民养老金法案（National Pension Act）的约 束下，韩国国民养老金公团于1987年成立，负责1988年形成的国民养老金计划的统筹运营，以及对计划盈余形成的国民养老金进行投资管理。在建立早期，韩国国民养老金公团被赋予国民养老金计划的扩大覆盖面、收缴统筹、投资运营等多重责任。后来，韩国国民养老金公团部分收缴统筹的职责划至外部，并聚集于为民众提供更全面的养老服务，自2008年以来陆续提供面向缴费者和非缴费者的养老咨询服务、面向残障人士的登记和保障服务等。 （二）运作机制和管理架构 1.韩国国民养老金公团组织框架 韩国国民养老金公团的组织框架是一个多层次、分工明确的结构，总部旗下共设有15个部门、3个中心和NPS投资管理等业务条线，并设有7个区域总部（112个区域办公室），旨在确保养老金的有效管理和服务。韩国国民养老金公团由韩国保健福祉部监督管理。其组织架构如图3所示。截至2022年末，韩国国民养老金公团共有7301名员工。 在韩国国民养老金公团外部，韩国保健福祉部有专事国民养老基金NPF监管的基金管理委员会、基金管理实践评估委员会。基金管理委员会是国民养老基金投资运营管理的最高决策部门（例如NPF的资产配置计划由该委员会进行审议），该委员会由韩国保健福祉部部长兼任委员会主席。基金管理实践评估委员会由经济、法律、会计等领域专家组成，为基金管理委员会提供专业建议。韩国保健福祉部每年出具 基金管理计划，由基金管理委员会和韩国政务院审议后，经韩国总统批准，并呈交国民议会。 2. NPSIM组织框架 为了有效应对不断变化的金融和经济环境，并以更加系统和专业的方式管理国家养老基金，韩国国民养老金公团成立了专门的投资机构——NPS投资管理（NPSIM）。 NPSIM于1999年11月成立，旨在专业应对迅速演变的投资环境，并有效管理基金。针对基金规模的急剧增加、多样化的金融产品出现以及日益全球化的投资环境，NPSIM自2001年开始投资海外资产，以实现稳定回报，并自2003年 以来多元化投资组合。与此同时，NPSIM聘请了多个资产类别的投资专业人员，覆盖资产类型包括传统的股票和固定收益资产以及房地产、基础设施、私募股权等另类资产。为了扩大对全球资产的投资，其还在纽约、伦敦和新加坡设立了海外办事处。海外办事处负责跟进全球金融市场趋势，并与全球领先的同行建立联系。 NPSIM最初只有6个团队40名员工，随着基金规模的增长和投资组合多元化战略的实施，其组织结构不断调整。截至2022年底，NPSIM由1名首席投资官、3名董事总经理、14个部门和3个海外办事处组成，共有435名员工，其中包括首席投资官、365名投资组合经理和69名支持人员。该架构由NPS董事长和NSPIM首席投资官领导，负责制定整体的投资策略和基金管理程序。为了有效管理风险，NPSIM设立了风险管理中心以确保基金的投资活动安全合规。此外，7个投资管理部门负责执行具体的投资操作，以实现资产的保值增值。 （三）资金来源与用途 NPF的主要资金来源是养老金缴费和投资收益，主要资金用途是养老金支出，政府补贴和资本转移的占比非常低。相比日本GPIF、澳大利亚Future Fund等，NPF初始资金累积速度较慢，政府补贴的贡献非常有限。后续NPF借助养老金缴费、投资收入实现可观增长，而政府补贴的贡献仍不足0.1%。截至2022年，NPF积累的890.5万亿韩元资产，主要 是由738.7万亿韩元累计缴费收入和451.3万亿韩元累计投资收益扣除288.6万亿韩元累计养老金支出和10.9万亿韩元累计投管费用等杂项支出所综合形成的。 资料来源：NPS官网、NPS年报。 当前，国民养老基金计划缴费人数显著高于支取人数， NPF的财政状况短期内可持续，但