豆系周报：巴西贴水下跌VS局部天气转干

核心要点及策略

• 南美大豆生长与天气风险：巴西大豆64.2%处于开花鼓粒期，阿根廷大豆播种接近尾声。需关注巴西南部及阿根廷旱情发酵的可能性。
• 南美气温预报：气温变化可能影响大豆生长。
• 美豆市场动态：美豆出口销售速度放缓，压榨利润降至偏低水平。
• 巴西大豆市场：巴西大豆贴水下跌，价格优势凸显。

全球豆类供需数据

• 周内外盘变动汇总：无明显大幅变动。
• 周内连盘变动汇总：无明显大幅变动。

豆油周度数据

• 豆棕价差修复：印尼B40生变，豆棕价差修复。
• 市场关键数据：10月巴西豆油产量为91万吨，同比增加4.5万吨；10月巴西豆油库存为34万吨，库存水平偏低。
• 欧盟豆油进口：欧盟豆油进口量小幅增长。
• 商业库存：豆油商业库存96.63万吨，去库放缓。
• 原油与植物油价差：原油价格上涨，与植物油价差回归。

豆粕周度数据

• 价差与库存：豆粕5-9价差正套，基差小幅走弱。
• 压榨与库存：111家油厂大豆压榨量为191.31万吨，大豆库存557万吨；111家油厂豆粕库存62.2万吨，库存由降转增。
• 下游需求：饲料企业豆粕物理库存增加至8.44天，关注年前下游备货情况。
• 养殖利润：生猪养殖利润持续下行，肉鸡养殖利润亏损。

研究结论

• 南美大豆生长风险：需持续关注巴西和阿根廷的天气变化对大豆产量的影响。
• 巴西大豆价格优势：巴西大豆贴水下跌，价格优势凸显，可能影响全球大豆贸易格局。
• 美豆市场压力：美豆出口销售放缓和压榨利润偏低，对市场形成压制。
• 豆粕库存变化：豆粕库存由降转增，需关注下游备货情况。
• 豆油市场动态：豆棕价差修复，豆油商业库存去库放缓，原油价格上涨对植物油市场形成压力。