铜期货日报
行业铜期货日报 2025年1月7日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铜价小幅上行，美元指数高位回落令铜价止跌，但中国的国债收益率持续下滑以及A股走弱，市场风险偏好仍处于低位水平，铜价在日内涨幅收窄。现货升水继续上涨，国产铜货源短期紧张，SMM统计社库较上周四涨0.15至11.58万吨，社库继续累库，内外盘比价走弱，洋山铜市场活跃度降低，保税库仓单见底溢价较为坚挺，提单溢价持平，LME+comex库存继续高企，海外去库进程缓慢，短期现货对铜价支撑有限，然铜矿及冷料进一步收紧，中期供应端支撑逐步显现，因此基本面也难言施压。短期铜价继续受宏观主导，在美元涨势放缓，而国内国债收益率尚未止跌之际，宏观预计偏弱，铜价将震荡偏弱运行。 二、行业要闻 1.外媒1月3日消息，Sandfire Resources America在蒙大拿州收到了一项积极的法院裁决，这次是关于其为Black Butte铜矿项目租赁缓解水权的裁决。周五，Sandfire宣布蒙大拿州最高法院以5比2的裁决维持了地区法院对其“有益用水”的裁决。该裁决恢复了该公司的经营许可证。公司首席执行官表示，Black Butte铜矿项目现在已获得所有许可，可继续进行，因为它在2020年已进入可行性阶段。该可行性研究显示，该矿床的矿山寿命为8年，设计年开采量为120万吨矿石。平均年产量估计约为23000吨铜。 2.外媒1月6日消息，尽管一些投行表示特朗普的关税政策可能打击全球矿业，但是一些矿业和金属行业高管并未因此而感到心烦意乱。他们表示，尽管存在贸易威胁，但他们仍看到了潜在的增长。力拓集团首席执行官雅各布·施陶霍姆在12月4日与投资者和分析师的电话会议上表示，世界两个地区都有增长的愿望。可能会有一些变化，但我们可以应对。力拓在美国拥有铜和铝业务。他表示，特朗普的政策最终可能给行业带来好处，并指出特朗普上任任期的贸易政策对力拓有利。美国铝价上涨最终提振了美国业务的销售。因 此，我们对特朗普上台并不担心。 3.外媒1月6日消息，巴拿马在2023年12月关闭了第一量子矿业公司的科布雷铜矿，该铜矿是世界最大也是最新的铜矿之一。分析师们表示怀疑第一量子能否通过协商在2025年重启该矿山。行业顾问、加拿大铜矿勘探公司AstonBay控股公司前首席执行官兼董事长本杰明·考克斯表示，第一量子公司赢得巴拿马政府的信任还有很长的路要走。他不认为短期内可以解决这个问题。Paradigm资本公司的矿业分析师戴维·戴维森在谈到科布雷铜矿的重启时间时说，也许在2026年。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com