铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 铜价小幅上行，受美元指数高位回落提振，但中国国债收益率持续下滑及A股走弱导致市场风险偏好偏低，日内涨幅收窄。现货升水继续上涨，国产铜货源短期紧张，SMM统计社库较上周四涨0.15至11.58万吨，社库继续累库，内外盘比价走弱，洋山铜市场活跃度降低，保税库仓单见底溢价较为坚挺，提单溢价持平，LME+comex库存继续高企，海外去库进程缓慢，短期现货对铜价支撑有限。铜矿及冷料进一步收紧，中期供应端支撑逐步显现，基本面难言施压。短期铜价继续受宏观主导，在美元涨势放缓、国内国债收益率尚未止跌之际，宏观预计偏弱，铜价将震荡偏弱运行。

二、行业要闻

1. Sandfire Resources America在蒙大拿州收到积极法院裁决，Black Butte铜矿项目经营许可证恢复，该项目矿山寿命为8年，设计年开采量为120万吨矿石，平均年产量估计约为23000吨铜。
2. 力拓集团首席执行官表示，尽管存在贸易威胁，但公司仍看好潜在增长，特朗普的贸易政策对力拓有利，美国铝价上涨提振了美国业务销售。
3. 巴拿马关闭第一量子矿业公司的科布雷铜矿，分析师怀疑第一量子能否在2025年重启该矿山，预计重启时间可能在2026年。

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