印度将BIS政策再次延期 PVC价格短期偏弱震荡

行情复盘

1月3日，PVC期货主力合约收跌2.26%至5145.0元，资金整体流入1.23亿元。

背景分析

• 供应端：PVC开工率环比下降0.18个百分点至80.45%，但仍处近年同期偏高水平；新增产能主要来自浙江镇洋（30万吨/年，4月完全量产）和陕西金泰（60万吨/年，6月投产30万吨/年，9月投产剩余）。
• 需求端：下游开工持续下降，仍处历年同期偏低位，以刚需采购为主；房地产数据略有改善，但投资、新开工、施工、竣工同比均进一步回落，竣工面积同比降幅较大。1-11月全国房地产开发投资同比下降10.4%，商品房销售面积和销售额分别下降14.3%和19.2%。30大中城市商品房成交面积环比回升35.92%，升至近年同期中性水平，但关注政策刺激的持续性。
• 库存：12月以来社会库存持续小幅去库，截至1月2日当周环比减少1.76%至79.02万吨，但比去年同期增加35.55%。交易所增加交割库，仓单处于历史高位。
• 国际市场：印度反倾销政策不利于国内出口，BIS政策延期至2025年6月24日；台湾台塑1月船期预售报价下调20-25美元/吨，市场观望。

后市展望

交易所增加交割库，仓单高位，下游采购有限，天气降温将限制下游开工。中共中央政治局会议提振市场情绪，但下游成交放量不明显，05合约基差偏低，电石价格下跌，PVC压力较大，预计偏弱震荡。

期现行情

• 期货：PVC2505合约增仓震荡下行，收盘5145元/吨，跌幅2.26%，持仓量增加71594手至1070838手。
• 基差：华东地区电石法PVC主流价4925元/吨，V2505合约收盘价5145元/吨，基差-220元/吨，走强32元/吨，处于偏低水平。