公司点评：收购奇瑞供应商，丰富客户矩阵

核心观点与事件

拓普集团拟收购安徽岳塑、奇瑞科技、安徽源享合计持有的芜湖长鹏汽车零部件有限公司100%股权，交易对价不超过3.3亿元人民币。此次收购旨在丰富公司客户矩阵，切入奇瑞等车企的供货体系，扩大产品市占率，并利用公司经营管理及产业链垂直整合优势提升芜湖长鹏盈利能力。

业务拓展与增长点

1. 海外市场拓展：公司持续推进全球化产能布局，墨西哥一期项目已投产，其他工厂有序推进，就近配套提升有助于定点获取能力，助力收入规模持续提升。公司已获得宝马项目订单，为扩大欧洲市场奠定基础。
2. 产品品类扩张：依托研发创新及数智制造能力，公司汽车电子类产品订单开始放量，闭式空气悬架系统、智慧电动门系统等量产后实现收入快速增长。

核心技术与前瞻布局

公司前瞻卡位机器人业务，机器人行业发展潜力大、应用前景广。公司已在汽车领域沉淀多年，具备电机自研、产品整合、资源协同、精密机械加工等能力，已向客户送样机器人电驱执行器和旋转执行器，项目进展迅速，未来有望获得较高市场份额。

盈利预测与评级

预计公司2024-2026年归母净利润分别为30/38/46亿元，对应PE分别为26/21/17倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动；客户销量不及预期；收购进展不及预期。