LPG周报：LPG基差修复，利润空间释放

LPG周报2024年12月29日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： LPG行情回顾 主要观点 行情回顾 本周整体向上大幅补涨，基差迅速收窄，主要涨幅集中在年前最后一个交易日，很大程度修复年内跌幅，这与我们周报对于市场的判断相吻合，周初第一个交易日企稳，周二单日大涨超5%。节后回来，LPG震荡回踩，走势转弱。最终PG02收于4467元/吨，涨133点，涨幅3.07%，同期原油价格大幅上涨，WTI收于74.07美元/桶，涨3.79美元，涨幅5.39%。布伦特原油收于76.69美元/桶，涨3.07美元，涨幅4.17%。 逻辑与观点 LPG节前最后一个交易日“一骑绝尘”，很大程度修复年内跌幅，这与我们周报对于市场的判断相吻合，尽管难以判断大幅反弹的具体时间，但今天的阳线市场早有预期。LPG走强的逻辑主要来源于利空出尽带来的基差修复行情。首先成本来看，近期原油价格已经出现持续性反弹，前期的“特朗普交易”告一段落；同时受出口预增影响，美天然气价格保持强势。当前仍处在成本走强的过程当中，预计反弹还将持续。但随着2025年OPEC+的复产，以及美LPG的出口增量，预计全球LPG供给仍非常充裕。这也很大程度上制约了LPG反弹的高度。后续需要重点关注进口利润以及库存情况，一旦进口利润打开，期价或将再度受到压制。 重点策略推荐 单边期货策略：关注库存消化情况，短期做多PG02；期权策略：买入浅虚值看涨期权；对冲策略：多PG空原油。 风险提示 LPG化工需求修复不及预期 LPG基本面 LPG供应—进口 LPG需求 LPG需求—MTBE LPG需求—烷基化油 LPG相关价格数据 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG其他数据 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/12/25 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：