公募股基持仓&债基久期跟踪周报：股票加仓煤炭纺服，债基久期下降

1 2 •本周（2024/12/30-2025/01/03，下同），沪深300下跌5.17%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降1.22%，至84.06%。 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（12.71%）、电力设备（8.46%）、医药生物（7.06%）、食品饮料（6.32%）、汽车（5.43%）。 •加仓前3大行业：煤炭(+0.27%）、纺织服饰(+0.23%）、银行(+0.14%）；减仓前3大行业：美容护理(-0.21%）、通信(-0.19%）、电子(-0.16%）。 •本周中债10年期国开债到期收益率下行11bps，中长期纯债整体测算久期中位数下降0.21，至2.71年，位于近5年的99.40%分位数。近4周平均久期 中位数为2.68年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.05，至1.38年。短期纯债久期中位数下降0.03，至1.05年。 •信用债基久期中位数下降0.18，至2.39年，操作积极基金占比5%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数下降0.06，至4.23年，操作积极基金占比60%，操作保守基金占比5%。 风险提示：测算模型失效风险；重仓股补全与实际差异较大风险；基金持仓、久期大幅度偏离的风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究 使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 基金股票持仓测算 3 •主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位近期呈震荡走势。本周（2024/12/30-2025/01/03，下同），沪深300下跌5.17%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降1.22%，至84.06%，与季报相比下降4.16%。 •主动股票型基金本周测算股票仓位较上周下降0.68%，至87.88%；偏股混合型基金仓位下降1.34%，至83.23%。 4 数据来源：Wind、国金证券研究所 •主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量491只，其次为[-1%,0%)，数量265只。 •本周50-80亿、80-100亿、100亿以上规模基金小幅加仓，其余规模的基金小幅减仓。 主动股票和偏股混合 5 数据来源：Wind、国金证券研究所 •从基金持仓风格来看，基金持仓中成长股占比更高，本周价值股小幅加仓成长股小幅减仓； •基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股小幅加仓，中盘股小幅减仓，小盘股小幅减仓。 6 数据来源：Wind、国金证券研究所 7 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（12.71%）、电力设备（8.46%）、医药生物（7.06%）、食品饮料（6.32%）、汽车 （5.43%）。 •加仓前3大行业：煤炭(+0.27%）、纺织服饰(+0.23%）、银行(+0.14%）；减仓前3大行业：美容护理(-0.21%）、通信(-0.19%）、电子(-0.16%）。 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 7.06% 7.09% 7.54% -0.03% -0.48% 电子 12.71% 12.87% 11.68% -0.16% 1.03% 科技 计算机 传媒 3.61%1.61% 3.69%1.60% 3.98%1.19% -0.08% -0.37% 0.01% 0.41% 通信 5.02% 5.21% 5.52% -0.19% -0.50% 房地产 1.05% 1.06% 1.19% -0.01% -0.14% 大金融 银行 3.49% 3.35% 2.76% 0.14% 0.74% 非银金融 3.21% 3.27% 1.79% -0.07% 1.42% 煤炭 2.28% 2.02% 2.30% 0.27% -0.01% 石油石化 1.50% 1.40% 2.61% 0.11% -1.11% 基础化工 3.22% 3.23% 2.83% -0.01% 0.39% 周期 钢铁有色金属 0.85%4.75% 0.91%4.86% 1.02%6.27% -0.07%-0.11% -0.17%-1.52% 建筑材料 1.30% 1.39% 0.90% -0.09% 0.40% 建筑装饰 0.91% 0.89% 1.20% 0.01% -0.29% 交通运输 2.63% 2.61% 3.87% 0.02% -1.24% 农林牧渔 1.76% 1.76% 2.28% 0.00% -0.52% 家用电器 3.80% 3.78% 4.35% 0.02% -0.55% 食品饮料 6.32% 6.20% 6.65% 0.13% -0.33% 消费 纺织服饰轻工制造 1.47%1.57% 1.24%1.57% 1.20%1.41% 0.23%0.00% 0.27%0.16% 商贸零售 0.97% 0.89% 0.59% 0.08% 0.38% 社会服务 0.63% 0.69% 0.71% -0.05% -0.07% 美容护理 1.73%1.94%0.83%-0.21% 0.90% 机械设备 5.36% 5.37% 5.48% -0.01% -0.13% 电力设备 8.46% 8.41% 7.65% 0.05% 0.80% 汽车 5.43% 5.45% 5.30% -0.02% 0.13% 制造 国防军工 3.45% 3.45% 2.51% 0.00% 0.93% 公用事业 2.46% 2.46% 3.59% 0.00% -1.13% 环保 0.90% 0.88% 0.62% 0.02% 0.28% 综合 0.47%0.43%0.18% 0.04% 0.30% 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 9.49% 9.53% 9.96% -0.04% -0.47% 电子 12.60% 12.76% 11.21% -0.16% 1.39% 科技 计算机传媒 3.57%1.54% 3.63%1.54% 3.71%1.15% -0.06%-0.01% -0.14%0.39% 通信 4.57% 4.67% 4.99% -0.10% -0.42% 房地产 0.93% 0.94% 1.35% -0.01% -0.42% 大金融 银行 2.93% 2.82% 2.31% 0.11% 0.61% 非银金融 3.62% 3.69% 1.67% -0.07% 1.95% 煤炭 2.35% 2.13% 2.17% 0.22% 0.18% 石油石化 1.39% 1.30% 2.52% 0.09% -1.13% 基础化工 3.13% 3.16% 2.69% -0.03% 0.44% 周期 钢铁有色金属 1.07%4.81% 1.16%5.03% 1.01%6.62% -0.09%-0.22% 0.06% -1.81% 建筑材料 1.50% 1.59% 0.86% -0.09% 0.64% 建筑装饰 0.94% 0.90% 1.32% 0.04% -0.39% 交通运输 2.41% 2.36% 3.70% 0.04% -1.29% 农林牧渔 1.59% 1.59% 2.16% 0.00% -0.57% 家用电器 3.32% 3.34% 4.12% -0.02% -0.80% 食品饮料 6.00% 5.86% 6.73% 0.14% -0.73% 消费 纺织服饰轻工制造 1.40%1.67% 1.20%1.67% 1.13%1.52% 0.21% -0.01% 0.28%0.15% 商贸零售 0.96% 0.88% 0.66% 0.08% 0.30% 社会服务 0.62% 0.66% 0.70% -0.05% -0.08% 美容护理 1.98% 2.14% 1.11% -0.17% 0.87% 机械设备 5.11% 5.14% 5.31% -0.03% -0.20% 电力设备 8.12% 8.09% 7.59% 0.03% 0.53% 汽车 4.81% 4.81% 4.76% 0.00% 0.05% 制造 国防军工 3.78% 3.73% 2.83% 0.05% 0.95% 公用事业 2.18% 2.12% 3.22% 0.06% -1.04% 环保 1.12% 1.09% 0.65% 0.03% 0.48% 综合 0.48% 0.45% 0.25% 0.03% 0.23% 主动股票和偏股混合型基金 债券基金久期测算 8 •本周中债10年期国开债到期收益率下行11bps，中长期纯债整体测算久期中位数下降0.21，至2.71年，位于近5年的99.40%分位数。近4周平均久期中位数为2.68年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.05，至1.38年。短期纯债久期中位数下降0.03，至1.05年。 •信用债基久期中位数下降0.18，至2.39年，操作积极基金占比5%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数下降0.06，至 4.23年，操作积极基金占比60%，操作保守基金占比5%。 9 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周信用债基整体测算久期中位数下降0.18，至2.39年，位于近5年的99.10%分位数，近4周平均久期中位数为2.35年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.02，至0.92年； •利率债基整体测算久期中位数下降0.06，至4.23年，位于近5年的99.70%分位数，近4周平均久期中位数为4.06年，久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.24，至1.59年。 10 数据来源：Wind、国金证券研究所 •信用债基本周测算久期集中在[2,2.5)，数量为197只，其次为[2.5,3)，数量为150只； •利率债基本周测算久期集中在[4,4.5)，数量为67只，其次为[5,)，数量为66只。 11 数据来源：Wind、国金证券研究所 •信用债基中，本周久期操作积极（位于过去一年自身久期80%分位数以上）的基金数量占比为4.56%，久期操作保守（位于过去一年自身久期20%分位数以下）的基金数量占比为25.23%； •利率债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为59.76%，久期操作保守的基金数量占比为5.11%。 12 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周中债1年期国开债到期收益率上行5bps，短期纯债整体测算久期中位数下降0.03，至1.05年，位于近5年的98.80%分位数。近4周平均久期中位数为1.05年。本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03，至0.43年。 •被动型政策性银行债券基金整体测算久期下降0.06，至3.27年。 13 数据来源：Wind、国金证券研究所 14 1.基金持仓测算、久期测算结果根据模型得出，模型存在失效风险； 2.重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓差异较大风险； 3.国内外经济形势变化，引起基金持仓、久期大幅度偏离的风险。 4.基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 5.本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 15 16