集运指数（欧线）周报

永安期货研究中心能化团队2025年1月5日 www.yafco.com 要点综述 周度新闻 EC期货：交易情况 船司超预期降价，带动近月盘面大幅下跌。加沙停火谈判周中恢复，远月盘面在现货差和地缘端的压力下走弱。 月间升贴水 上图为EC期货合约与历史SCFI（滞后17天后取每月最后三周均值）月间升贴水幅度对比 现货运价指数（欧线） 12月30日结算价指数SCIFS（欧线）指数落于3513.8点，超出预期；1月3日SCFI欧洲（基本港）运价落在2851美元/TEU，符合预期。 欧线船司报价 ✓1月第三周：船司宣涨5200-6000美金（折盘3500-4000点），落地程度在3800-4300美金（折盘2500-2900点），均价在4200美金（折盘2850点），降幅达到1000-2000美金/FEU。✓1月下旬：目前均价在4200美金（折盘2850点）。 欧线船司报价 ✓从目前报价来看，1/6、1/13折算指数预期均在3400点左右。 SCFI综合指数及其构成 地线运价下跌。美西先前涨价下游接受程度低，已陆续跌价；美东舱位因缩减变得较为紧张；中东航线报价略跌。 SCFI综合指数及其构成 印西降价，预计将跌价抢货；印东缺货严重，运价下跌。澳新整体货量有所上升，舱位开始紧张。 现货比价 船舶运力存量 截至2025年1月1日，全球共有船舶运力3084.71万TEU、6777艘。船舶平均年龄约14年，小于船舶拆解年龄35年；超过25年的待拆解船舶约97万TEU。 船舶运力：未来交付 2024年12月新船交付20.58万TEU、23艘。其中有0艘部署于欧线之上，2024年欧线共补充了39艘新船。新增订单运力25.6万TEU。在手订单有779艘、832.76万TEU船舶，未来订单交付压力较大。 大船运力存量与增量 截至2025年1月1日，全球12k TEU以上船舶共有1163.3万TEU、712艘。并且全部船舶年龄均在17年以内。12月，12k TEU以上新船交付12.4万TEU，新增订单运力为25.6万TEU。 二手船市场 12月，二手船销量有所减少。 租船市场 12月，船舶平均租用时长增加至19个月。受红海绕行导致短期船舶运力紧张的影响，平均船舶租金不断抬升，6月以来持续走平，近期多个船型租金小幅上升。 有效运力：中国-北欧航线船司排班 未来两月情况：2025年1月、2月周均运力分别在31、26万TEU。未来五周情况：2025年week3-wee4船只较多，供应压力很大；目前week5-7（春节假期）分别有1、7、3个停航。 有效运力：船舶闲置 船舶闲置运力与热停运力不断上涨。 有效运力：大船闲置 欧线上的船运力基本都在17kTEU以上，但绕行导致大船紧缺，红海事件后12-17K的船舶明显增多。12-17k船舶热停运力有所增加、17k+TEU船舶热停运力增加明显。 船期可靠性 船期可靠性 有效运力：港口拥堵 全球在港船舶运力有所增加。中国、欧洲、北美东、北美西海岸在港船舶均有不同程度的增多。 有效运力：港口拥堵 有效运力：航速 平均航速小幅下降。其中，12-17k、17k+ TEU船舶航速小幅提升。 集装箱产量 2024年11月，集装箱新箱生产依然高负荷运行，新箱产量与上月基本持平。出口量和均价基本持平。集装箱新箱库存持续创下历史新高，船公司和租箱公司应对市场波动的能力储备大幅提升，备箱需求逐步得到填补，订购新箱意愿进一步减弱。 营运成本 11月船员薪酬小幅提升。近一周燃油加注成本基本持平。 集运量 集运量 资料来源：彭博、Clarksons、永安期货研究中心 运河通行量 自红海局势升级后，船司绕道好望角，苏伊士运河通行量大幅减少。近期总通行量、北向与南向通行量基本持平，继续处于低位。 宏观经济：分项出口数据 宏观经济：分项出口数据季节性（欧盟） 宏观经济：分项出口数据季节性（英国） 宏观经济：分项出口数据季节性（德国、法国） 法国： 宏观经济：分项出口数据季节性（美国、巴西） 宏观经济：经济增长预期 12月12日，欧洲央行全面下调了今后三年的经济增长预期：预计2024年GDP增速为0.7%，此前预计为0.8%；预计2025年GDP增速为1.1%，此前预计为1.3%；预计2026年GDP增速为1.1%，此前预计为1.5%。 宏观经济：PMI数据 12月，欧元区PMI初值超预期回升，主要得益于服务业超预期回暖。制造业走平，小幅超出市场预期。综合PMI：初值49.5，预期48.2，前值48.3；制造业PMI：初值45.2，预期45.1，前值45.2；服务业PMI：初值51.4，预期49.5，前值49.5。 宏观经济：欧元区制造业企业补库意愿 当前欧元区制造业企业处于被动累库阶段。企业对订单的评估情况持续转差，且认为库存过高的企业占比持续增多。 宏观经济：欧元区行业库存 宏观经济：ZEW指数 欧元区2024年12月ZEW经济景气指数17.0，前值12.5；经济现况指数-55，前值-43.8。德国2024年12月ZEW经济景气指数15.7，前值7.4；经济现况指数-93.1，前值-91.4。 宏观经济：降息预期 当地时间2024年9月12日，欧洲央行如期降息25个基点，这是该央行年内第二次降息。当地时间2024年10月17日，欧央行10月议息会议如期降息25BP。当地时间2024年12月12日，欧央行12月议息会议如期降息25BP。 市场预期较为稳定，预计对2025年1月、3月、4月分别降息25个基点的预期较为充分。 白电排产季节性数据 白电排产 空调短期出口市场前景较好，节前集中出货叠加为二季度铺货。冰箱出口排产维持，欧洲补库步入尾声，美国抢出口体现。1月洗衣机排产出现下滑，海外库存已经充裕。 气象监测 天气预报显示，下周好望角天气较好，适合通行。 谢谢THANKS www.yafco.com 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。