铁合金周报：宏观刺激持续 铁合金不宜过度悲观

----国信期货铁合金周报 2025年1月5日 1行情回顾 目录 2锰硅产业链概况 CONTENTS 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 行情回顾 第一部分 行情回顾·要闻概览 据Mysteel不完全统计，新年到来，全国多地纷纷举行重大项目集中开工、签约和投产等活动，合计总投资18304.89亿元，为全年经济“开门红”注入新动力。 人民银行：根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息。2025年人民银行工作会议：实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。1月1日起，个人住房公积金贷款利率开始下调，首套自住住房：5年以下（含5年）贷款利率为2.35%，5年以上贷款利率为2.85%；二套自住住房：5年以下（含5年）贷款利率为2.775％，5年以上贷款利率为3.325%。2024年12月31日晚，包括湖南、湖北、上海、河北、广西、海南等全国各个省市相继发布文件：从2025年1月1日起至2025年家电以旧换新中央政策出台前，具体补贴品类、补贴标准暂按2024年政策执行。碧桂园：2024全年已累计交付房屋约38万套，近两年累计交付近100万套房屋。2025年，将按“一楼一策”持续推进剩余的房屋建设，努力做好保交房任务收官工作。1月3日，国家发展改革委有关负责人在新闻发布会上表示，2025年，要加力扩围实施“两新”政策。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新支持力度。12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。12月，财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.5，较11月回落1.0个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。 行情回顾·锰硅期货走势 行情回顾·锰硅产业链价格变动 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 行情回顾·硅铁期货走势 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 主产区电费变化 锰硅产业链概况 第二部分 锰硅产业链概况·锰矿价格 锰硅产业链概况·锰矿进口量 锰硅产业链概况·锰矿库存 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 锰硅产业链概况·锰硅产量 锰硅产业链概况·锰硅产量 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 硅铁产业链概况 第三部分 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 硅铁产业链概况·硅铁产量 硅铁产业链概况·硅铁产量 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 后市展望 第四部分 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货小幅震荡，基差正值震荡。12月锰硅产量回升，但绝对量仍处于偏低位置。据Mysteel调查统计，12月硅锰产区187家生产企业（占比98%），开工情况如下：12月全国综合开工率为：45.06%，环比增1.78%。全国12月产能1655881吨，产量878845吨，环比增6.75%，增55560吨。同比2024年12月（894959）减1.80%。1-12月累积产量：10148556吨，同比减11.9%。等待新一轮钢招开启，华北华东钢厂仍有补库空间。锰矿供给低位，成本支撑仍在，震荡偏多看待。 硅铁：上周硅铁期货震荡偏强，基差小幅正值。近期动力煤现货价格企稳，下游刚需补库。Mysteel统计全国12月产量509440吨，环比降0.19%，降990吨。同比2023年12月（506628）同比增0.54%，增2812吨。硅铁产量环比回落，煤价旺季终见企稳，叠加宏观刺激加码，铁合金不宜过度看空，建议震荡偏多看待为主。 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607邮箱：15568@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。