环保行业周报：政策推动赤泥综合利用，开启绿色发展新格局

环保 政策推动赤泥综合利用，开启绿色发展新格局 证券研究报告|行业周报 2025年01月05日 政策推动赤泥源头减量扩大综合利用规模，加强生态环境分区管控推动分区管控制度建立。1、1月2日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政 增持（维持） 部、生态环境部、住房城乡建设部、市场监管总局联合发布实施《赤泥综 合利用行动方案》。文件系统提出提高赤泥综合利用水平的各项具体工作任务以及一系列保障措施，推动提高赤泥综合利用水平工作开展。建议关 行业走势 注1）专注于固废处理、资源回收等领域的企业。推荐关注高能环境；2）环保沪深300 赤泥综合利用产品生产企业以及将赤泥用于生产胶凝材料等的企业。2、近日，中共江西省委办公厅、江西省人民政府办公厅印发了《江西省关于加强生态环境分区管控的实施意见》。实施意见要求，到2025年，全省生态环境分区管控制度基本建立，生态环境分区管控体系初步形成；到2035年，体系健全、机制顺畅、运行高效的生态环境分区管控制度全面建立。这一政策对加强生态环境分区管控具有重要意义。推荐关注涉及重点生态保护修复治理、水污染防治、大气污染防治标的龙净环保、兴蓉环境、瀚蓝环境。 30% 18% 6% -6% -18% -30% 2024-012024-052024-092025-01 当周碳交易行情：本周（12.30-1.3）全国碳市场综合价格行情为：最高价 98.05元/吨，最低价96.76元/吨，收盘价较上周�下跌1.00%。本周挂牌协议交易成交量73.52万吨，成交额0.72亿元；本周无大宗协议交易。本周全国碳排放配额总成交量73.52万吨，总成交额0.72亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6.30亿吨，累计成交额430.35亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。 2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）环境质量|江苏省南通市印发《全面推进美丽南通建设实施方案》2）生态环保|河南省“净水入黄河”工程实施方案（征求意见稿）3）垃圾管理|云南省建筑垃圾管理办法（试行）》发布。 板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为-5.55%、创业板指涨幅为-8.57%，环保板块（申万）涨幅为 -10.51%，跑输上证综指4.96%，跑输创业板1.94%；公用事业涨幅为-4.88%，跑赢上证综指0.67%，跑赢创业板3.69%。环保子板块涨幅：监测（-9.10%）、水处理（-11.90%)、水务运营（-5.67%）、节能（-10.63%）、大气（-6.74%）、固废（-7.27%）。A股环保股中涨幅前三的个股为上海洗霸（8.74%）、中材节能（6.85%）、翰蓝环境（1.07%），跌幅前三的个股为易世达（-30.89%）、福龙马（-27.20%）、龙源技术（-22.58%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 重点标的 作者 分析师杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com研究助理陈杨 执业证书编号：S0680123080022邮箱：chenyang@gszq.com 相关研究 1、《环保：PPP项目进一步规范，环保标的望受益》 2024-12-30 2、《环保：推动无废城市建设，固废处理迎新机》2024- 12-22 3、《环保：技术创新助推减污降碳，大气治理迎新机 2024-12-15 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.71 0.75 2.17 2.83 123.40 128.13 44.51 34.17 603588.SH 高能环境 买入 0.33 0.51 0.65 0.78 15.80 9.63 7.67 6.37 600461.SH 洪城环境 买入 0.85 0.92 0.97 1.03 11.30 10.42 9.83 9.31 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1当周投资观点3 1.1六部门联合印发《赤泥综合利用行动方案》3 1.2中共江西省委办公厅、江西省人民政府办公厅印发了《江西省关于加强生态环境分区管控的实施意见》5 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续7 2板块行情回顾9 3行业要闻回顾10 4重点公告汇总11 风险提示12 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅9 图表2：环保子板块指数9 图表3：环保板块估值9 图表4：当周涨跌幅极值个股9 图表5：当周各行业涨幅情况10 1当周投资观点 1.1六部门联合印发《赤泥综合利用行动方案》 1月2日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、住房城乡建 设部、市场监管总局联合发布实施《赤泥综合利用行动方案》。《行动方案》提出到2027年，赤泥综合利用取得积极进展，新增赤泥综合利用率达到15%。到2030年，赤泥综合利用水平进一步提升，新增赤泥综合利用率达到25%，基本形成产业链上下游协同发力、赤泥综合利用量效齐增的可持续发展格局。 总体要求 坚持创新引领。以产业需求为导向，统筹创新体系建设、创新能力培育、关键技术研发和应用推广，大力培育新质生产力。以技术创新为基础，持续推动模式创新、产品创新和应用领域创新，推动赤泥综合利用量效齐增。 坚持系统推进。聚焦氧化铝生产，以及赤泥综合利用产品生产、应用各环节，强化产业链上下游协同。积极推动赤泥综合利用跨行业协同、跨区域协同、区域内协同。探索多固废协同利用。强化赤泥综合利用信息共享，多角度发力，形成赤泥综合利用工作合力。 坚持市场主导。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化氧化铝生产企业主体责任，发挥赤泥产品应用重点领域企业作用。更好发挥政府作用，加强规划政策标准引导，助力行业规范、可持续发展。 主要内容 做好赤泥产生阶段管控。一是推动赤泥源头减量：依法对氧化铝生产企业开展清洁生产审核，管控矿石采购质量，提升入厂品质；鼓励企业加大技改力 度，采用低赤泥产出工艺装备；推动新一代信息技术与生产深度融合，控制技术参数，提高溶出率，减少赤泥产生量。二是源头提升赤泥可利用性：强化赤泥产生过程管理，做好矿石预均化、分选加工精细控制，提升成分稳定性；做好堆存前处理，鼓励在线降碱、无热干化，降低碱含量与含水率；做好分质分类贮存，便利后续综合利用。 推动赤泥综合利用扩容增量。基于生态环境要素管理分区，落实“三区三线”成果，优化生态环境管控单元。将生态保护红线、饮用水水源保护区、自然保护地等生态重要区与敏感区定为优先保护单元；把城镇开发边界、开发区等 高开发、高污染及环境问题集中区域设为重点管控单元；其余区域划作一般管控单元。 修订生态环境准入清单。一是扩大现有利用规模：鼓励提取赤泥元素生产多种产品，支持钢铁等企业应用；在保证要求基础上，用赤泥生产各类砖及改性用于工程材料；在重点领域和地区建产业化示范项目，形成规模化利用典型方式。二 是发展综合利用产品：推动赤泥在建筑、化工、土壤用产品等多领域应用生产各类制品。三是拓展综合利用新场景：探索提取稀有金属，发展改性土壤化利用并监测重金属含量；扩大在多领域使用规模，支持部分地区在回填等工程开展试点，形成新领域。 系统提升技术创新能力。一是攻关关键共性技术：加强赤泥成分、特性、结构等基础研究，优化氧化铝工艺，减赤泥产生；发展性质调控、脱碱技术降成 本；开发干化等装备，为利用打基础；研究提铁关键技术，提升铁回收率；优化材料制备技术增赤泥掺量，研究路用材料助剂扩大应用。二是完善创新体系：支持多主体合作，加强人才交流助力攻关；建实验室、研究中心支撑理论与技术创新；建中试、孵化平台促进成果转化。 落实措施 统筹布局赤泥综合利用产能。统筹赤泥综合利用产能布局。有关地区结合氧化铝产业趋势，合理布局利用产业，新建氧化铝项目配套相应利用能力。加强氧化铝项目投资建设指导与动态监测。强化企业主体责任，鼓励“产用挂钩”，推动赤泥源头减量与综合利用。 强化赤泥综合利用产业协同。引导氧化铝、赤泥综合利用企业与钢铁等重点行业企业合作，建协作机制，让后端需求向前后端延伸。推动多固废协同利用，鼓励赤泥与其他固废协同生产建材回用。立足区域供需和产业结构，推动跨地区协同。鼓励建信息共享平台，实现全口径信息共享，支持产品生产与交易。 强化综合利用产业发展保障。加强组织工作：赤泥产出地区依本地产业特点出台配套政策，落实方案要求，压实属地责任；氧化铝企业强化主体责任，一企一策制定利用方案，明确目标任务，定时间表、路线图并落实，提升利用水平。强化部门协同与部省联动，促进资金、政策、项目衔接。有关部门按职责督促企业落实方案，工信部门牵头调度，定期汇总赤泥产生、利用等工作情况并上报。 培育骨干力量。推进赤泥产生量大地区的工业资源、大宗固废综合利用基地建设。鼓励赤泥产生地建“无废城市”，园区、企业创“无废园区”“无废企业”，提高就地资源化利用率。培育赤泥综合利用领域单项冠军、专精特新中小企业，打造知名品牌，提升行业影响力。 完善法规标准。研究制定工业资源综合利用管理办法，强化赤泥利用管理。结合氧化铝产业特点研究赤泥分类。在重点领域丰富赤泥综合利用产品标准。围绕预处理、污染防治等多环节，制定相关标准规范，构建综合利用标准体系。加快将科技创新成果转化为标准。鼓励制定企业、团体标准，适时制定行业、国家标准，扩大典型产品和应用模式使用范围。企业对标达标，推动标准应用推广。 加大支持力度。聚焦赤泥利用重点领域，鼓励地方支持项目建设。更新技术设备目录，推广先进工艺设备，推动企业技改。落实税收优惠，借助产融平台引导金融机构信贷支持，探索“股贷债保”联动，吸引社会资本，利用资金支持研发和项目建设。支持首台（套）装备及产品研发，适时研究赤泥建材政府采购政策，鼓励主要产生地在市政项目用其综合利用产品。 强化宣传引导。行业协会和企业加大赤泥综合利用宣传，定期组织会议、成果交流、示范、案例推荐等活动，积极宣贯产业政策，交流技术成果，凝聚行业共识，宣传赤泥资源属性与安全利用观念，营造良好氛围。鼓励国际交流合作。 ➢推进赤泥综合利用，筑牢环保坚固防线。工业和信息化部等六部门关于印发《赤泥综合利用行动方案》提出到2027年，赤泥综合利用取得积极进展，新增赤泥综合利用率达到15%。到2030年，赤泥综合利用水平进一步提升，新增赤泥综合利用率达到25%， 基本形成产业链上下游协同发力、赤泥综合利用量效齐增的可持续发展格局。《行动方案》聚焦推动赤泥源头减量、扩大综合利用规模、拓展综合利用新场景等，系统提出各项具体工作任务。从加强工作组织、培育骨干力量等方面提出保障措施。在《赤泥综合利用行动方案》印发的背景下，建议关注：1）赤泥综合利用技术研发企业：一些专注于 固废处理、资源回收等领域的企业。比如固废处理行业龙头企业高能环境。；2）赤泥综合利用产品生产企业：包括利用赤泥生产氧化铁粉、硅铁粉、硅铝粉、高钙铝粉、铝铁粉等产品的企业，以及将赤泥用于生产胶凝材料、粉体材料、路基固结材料、新型建筑材料等的企业。 1.2中共江西省委办公厅、江西省人民政府办公厅印发了《江西省关于加强生态环境分区管控的实施意见》 近日，中共江西省委办公厅、江西省人民政府办公厅印发了《江西省关于加强生态环境分区管控的实施意见》，要求各地各部门认真抓好贯彻落实。实施意见要求，到2025 年，全省生态环境分区管控制度基本建立，生态环境分区管控体系初步形成；到203