量化配置视野：开年之际，配置模型为何对A股加大看好？

市场概况

过去一个月，国内资产市场呈现两级分化。股票方面，上证50涨幅最大（2.51%），万得微盘股跌幅最大（-7.83%）；债券方面，各期限债券指数均上涨，7-10年国债指数月涨幅最高（2.67%）；商品方面，除能化商品微涨外，其他南华分类商品指数均下跌，农产品跌幅最大（-3.98%）。

经济增长分析

经济运行增速略有放缓但整体态势依旧稳健。11月出口金额同比下行6.0%，面临压力；工业增加值当月同比上行0.1%，工业生产持续发力。12月制造业PMI报49.0%，扩张步伐有所减缓，但采购、需求、库存大类细项均呈现积极回升态势，有望为后续经济增长注入新动能。通胀方面，11月PPI同比上升，CPI同比回落。

信用与货币流动性分析

11月社会融资规模存量同比维持7.8%，M1同比上升2.4%，M2同比回落0.4%，M1-M2剪刀差扩大。国债利率曲线整体下降，短端流动性有所放松。

人工智能全球大类资产配置模型

1月份建议权重国债指数（74.74%）、中证500（21.27%），中国权益资产占比较上个月上升。12月策略月涨跌幅为1.09%，基准策略月涨跌幅为1.02%。历史表现方面，年化收益率为6.97%，夏普比率为1.10，最大回撤为6.39%。

股债配置模型

1月份进取型、稳健型和保守型的股票权重分别为50%、14.22%和0%。12月配置模型表现良好，进取型、稳健型和保守型月涨跌幅分别为0.59%、1.26%和1.69%。历史表现方面，进取型、稳健型策略均优于基准。

红利风格择时配置模型

1月份中证红利推荐仓位为100%。择时策略整体表现稳定，年化收益率为17.39%，最大回撤为21.22%，夏普比率为0.97，相较于中证红利全收益指数有明显提高。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。