Bitdeer Technologies Group - A 美股认股权证 (2025 - 01 - 03 版)

核心观点

公司概况： Bitdeer 技术集团是一家全球领先的区块链和高性能计算技术公司，提供全面的计算解决方案，包括加密货币挖矿、算力共享、托管服务和新兴业务线 ASIC 和云 HPC/AI。公司在美国、挪威和不丹运营着六座采矿数据中心，总电气容量为 895MW，并拥有 20.7 EH/s 的受管理哈希率。

业务线：

• 自营挖矿： 公司自行进行加密货币挖矿，直接受益于加密货币升值。
• 算力共享： 提供 Cloud Hash Rate 和 Hash Rate Marketplace 两种解决方案，前者以固定价格出售自有算力并分享收益，后者连接算力供应商和用户。
• 托管服务： 为客户提供矿机托管解决方案，包括部署、维护和管理服务，以及云托管服务。
• 新兴业务线： 正在开发 ASIC 业务和云 HPC/AI 业务，以多元化收入来源。

财务状况： 公司财务状况受比特币价格波动影响重大，且业务具有资本密集型特征。公司计划将本次发行所得净收益用于数据中心扩展、ASIC 矿机开发和营运资本。

风险因素： 投资公司证券涉及高风险，包括加密货币行业波动性、挖矿数据中心扩展风险、监管风险、税收风险和民事责任可执行性等。

发行计划： 公司计划发行高达 10 亿美元的 A 类普通股，发行价格每股 22.87 美元。发行将通过销售代理进行，可能采用协商交易或市场销售方式。公司将向销售代理支付高达 3.0% 的佣金。

税务考虑： 美国持有人需考虑股息和资本利得的税务影响，以及被动外国投资公司（PFIC）规则可能带来的不利后果。开曼群岛持有人则无需缴纳收入税、公司税或资本利得税。

关键数据

• A 类普通股面值：0.0000001 美元
• A 类普通股投票权：每股一票
• Class V 普通股投票权：每股市值十票
• 自有哈希率：8.8 EH/s
• 托管哈希率：11.9 EH/s
• 总受管理哈希率：20.7 EH/s
• 管道产能：1,645 MW
• A 类普通股当前价格：22.87 美元

研究结论

Bitdeer 技术集团是一家处于快速发展阶段的加密货币挖矿和算力服务公司，拥有强大的技术实力和丰富的行业经验。然而，公司业务也面临着诸多风险，包括加密货币市场波动性、监管风险和竞争压力等。投资者在投资前需仔细评估相关风险，并根据自身情况做出决策。