焦煤焦炭周度报告
汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 国内焦煤供应有所减少，蒙煤通关延续回落 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为87.1%，较上周降3.5%，日均精煤产量为75.95万吨，较上周减3.95万吨；110家样本洗煤厂开工率为67.86%，较上周降2.09%，日均产量56.843万吨，较上周减2.68万吨。截至12月21日周度统计，甘其毛都口岸的通关量为40.7565万吨，蒙煤通关量延续回落。整体看，国内供应有所减少，蒙煤受到口岸累库的影响，通关量持续回落。 总库存处历年同期高位水平 PART 03数据分析 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为369.44万吨，较上周累库27.82万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为210.76万吨，较上周去库3.55万吨；港口库存为488.92万吨，较上期累库9.87万吨。本周矿山港口累库明显，洗煤厂库存小幅去化，总库存处历年同期高位水平，盘面价格与总库存反方向运行，关注库存与价格拐点。 PART 03数据分析 焦企对原料炼焦煤补库暂缓 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1054.55万吨，较上期减少了7.7万吨。目前焦企的库存可用天数为12.05天，较上期减少0.09天。独立焦企本周焦炭库存为91.14万吨，累库3.54万吨。经过多周的补库，本周独立焦企补库幅度放缓，炼焦煤有所去库。 PART 03数据分析 钢厂原料延续补库 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为775.71万吨，较上期增加了16.72万吨。库存可用天数为12.48天，较上期增加0.3天。焦炭库存为645.12万吨，较上期增13.53万吨，可用天数为12.98天，较上期增0.48天。冬储阶段，临近年关，本周钢厂对原料延续回补。 PART 03数据分析 焦炭整体产量窄幅波动 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.1%，较上期增0.08%，冶金焦日均产量在65.8万吨，较上期增0.04万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.26%，较上期降0.24%，焦炭日均产量在46.72万吨，较上期降0.13万吨。本周焦企生产有利润空间，虽需求小幅回落，但生产积极性仍在。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为843.51万吨减少6.43万吨，表观需求为852.54万吨减少18.13万吨，总库存为1109.37万吨减少9.03万吨。本周螺纹表需出现明显下滑，供给也有所回落，板材供需表现较好。临近新年，后续钢材表需仍处季节性回落趋势，整体供需双弱局面将延续至春节。目前钢材的库存结构较为健康，但商品市场需求预期减弱，情绪低迷。 PART 03数据分析 铁水产量回落，焦炭消费量减少 ➢据钢联数据统计，截至12月27日当周，中国的焦炭消费量为102.54万吨，较上周减少了0.69万吨。铁水产量有所回落。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为227.87万吨，较上周减少了1.54万吨。高炉开工率为78.71%，较上周降0.92%。钢厂处季节性减产阶段，短期铁水产量受压制。 PART 03数据分析 焦煤让利焦炭 ➢据钢联数据统计，截至12月27日当周，独立焦企的吨焦平均利润为34元/吨，较上周有所回升。主因焦炭第四轮提降落地后，焦煤由于基本面压力大，下行幅度较为明显，使得焦炭利润有所回升。随着焦企利润的扩大，钢厂开启了第五轮提降。 双焦远月基差结构 ➢现实预期未见改善，期现价格均表现弱势。 PART 04后市研判 ➢临近新年，后续钢材表需仍处季节性回落趋势，整体供需双弱局面将延续至春节。目前钢材的库存结构较为健康。但商品市场需求预期减弱，情绪低迷，当前下游冬储力度不及往年水平，炉料端焦煤受困于基本面库存压力，价格持续下跌，现在反作用于钢材端的成本支撑，使得钢材价格同步承压。焦企的限产一定程度上对于焦煤的需求产生影响，在现阶段的环境下，无异于雪上加霜。下行至低位后，主力05合约追空易受国内宏观政策情绪扰动，多头右侧信号还未形成，暂不适合介入。美联储降息落地后，叠加圣诞及元旦假期的到来，海外宏观事件扰动减弱。国内临近年底，资金表现谨慎。后续关注国内政策应对方式，能否给到市场企稳信号。 PART 04后市研判 ➢目前钢材市场低迷，钢厂再度向焦企要利润，第五轮提降开启。焦煤的下行使得焦炭成本端支撑减弱，盘面价格跟随焦煤运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
