软商品日报：纺企逢低适量采购，郑棉期价震荡收涨

棉花观点

• 市场分析：期货方面，郑棉2505合约上涨0.3%；现货方面，新疆3128B棉到厂价上涨，基差下跌。印度棉花上市量同比增35%，上市进度偏快，考虑CAI对产量预期存在低估。中国棉花出疆运输价格指数上涨，运力供给均衡。ICE期棉因元旦休市，进口棉现货价格持平。
• 观点：美棉反弹但出口签约进度偏慢，全球棉花产量高位，需求疲软，24/25年度全球棉花供需偏宽松。国内新棉增产超预期，加工尚未结束，供应及增产预期对盘面形成压力。下游需求回落，开工下滑，逢低刚需采购。短期棉价预计承压运行，关注前低附近支撑。

纸浆观点

• 市场分析：期货方面，纸浆2503合约上涨1.72%；现货方面，山东地区针叶浆价格上涨，基差下跌。进口木浆现货市场价格上涨，非木浆市场走势平稳。纸浆期价偏强运行，供应压力相对较小，但国内供应增加，下游需求不足，供需局部过剩。纸厂减停产提振价格。
• 观点：中短期预计仍以区间震荡思路对待，针叶浆相比阔叶浆整体仍偏紧，供应端持续释放利好消息。

白糖观点

• 市场分析：期货方面，白糖2505合约上涨0.69%；现货方面，广西南宁、云南昆明地区白糖现货成交价上涨，基差下跌。巴西中南部地区产糖量同比降幅达63.07%，但库存低，压制原糖期价。国内糖浆及预拌粉进口政策预期提振国内糖价，关税政策已公布。
• 观点：广西持续干旱对产量形成支撑，但国内处于食糖累库阶段，缺乏外盘指引，郑糖春节前后预计区间震荡为主，区间5800-6100。