电气设备行业：电池厂进入招标期，铁锂材料或有较强涨价动力

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张娜威登记编码：S0950524070001邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：吴依凡邮箱：wuyf3@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 产业动态&数据跟踪 新能源产业趋势点评 附录 02 01 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年12月14日-2024年12月27日） 能源金属 锂：锂盐厂长协谈判，挺价情绪坚挺。12月下旬锂价低位震荡，上游锂盐厂此前出货给贸易商的量级较大，因此库存水平相对低位，且目前处于明年长协谈单时间节点，因此挺价情绪较为坚挺。考虑明年1月锂盐厂春节检修计划，供应量级有所减少，未来半月锂价支撑力度较强。 钴：市场仅维持刚需采购，钴盐价格难有涨幅。12月下旬，钴盐冶炼厂开工率仍维持较低水平，市场仅维持刚需采购，对高价钴盐的接受度较差，市场供需格局难以改善。 镍：纯镍库存高位压制价格上行空间。12月下旬，上游矿企待假氛围浓厚，其中菲律宾矿山多已进入假期，矿山出货量少，报价维持高位。精炼镍开工维持高位，全球纯镍供应仍过剩，库存持续累库，中期过剩趋势难以扭转，预计镍价继续低位震荡。 电池及材料 11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。锂电材料产业链有望处于底部区间，我们认为后续铁锂材料或将有较强的涨价动力。 新能源产业趋势点评（2024年12月14日-12月27日） 新能源汽车 2025年电动化竞争加剧，智能化将迎来爆发式发展。2024年行业格局快速变化，国内品牌出清，海外品牌积极开展自救，2025年随着中国车企产能出海，全球范围内的行业格局将处于震荡中；智能化方面，2025年特斯拉FSD入华、比亚迪智驾系统大规模上车，头部车企将推动智能化迎来爆发式发展。 光伏/风电 光伏：多晶硅期货上市，通威、大全相继公布减产控产计划，预计年后产业链价格会进入涨价通道，到2025年下半年恢复到相对合理水平，对短期涨价幅度不宜过度乐观。 风电：2025年是风电并网大年，陆风招标奠定并网基础，海风拐点出现贡献增量装机，整机零部件价格有所回升，中长期依然以深远海海风成长及风电出海为主要增长点。 新能源产业趋势点评（2024年12月14日-2024年12月27日） 储能/电网 储能：反内卷的风刮到了储能行业。近期，CNESA组织召开储能防内卷闭门研讨会，和光伏类似，近两年储能国内市场同样面临过度竞争带来的利润承压问题。本次研讨会释放的信号是储能行业同样有望响应中央经济工作会议提出的“综合整治内卷式竞争”号召，在项目招标标准、企业融资条件等方面有所调整，推动产业高质量发展，这对头部企业有利。 电网：特高压项目稳步推进，有望25H1利润释放。近期，陇东-山东、哈密-重庆两条直流特高压重点线路实现全线贯通，预计将于25年上半年投运，相关设备商有望迎来利润释放周期。此外，藏东南-粤港澳直流特高压启动前期技术服务招标，更多直流线路有望启动。 电力（新能源/传统能源） 电力：各省25年长协电价普遍降低。近期，各省25年年度中长期电力市场交易陆续完成，25年长协电价普遍下降，例如广东25年长协电价成交均价为0.3919元/kwh，较标杆电价下浮13.5%。长协电价下降背后的原因：一是煤电容量电价拆分独立计算；二是电力供需紧张态势有所缓解，此前缺电周期核准的煤电项目可能在25年逐渐投产；三是预期25年煤炭价格将维持低位。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年12月14日-12月27日） 公司动态 12/16,位于海南省儋州市洋浦新材料产业园的海南星之海2万吨电池级氢氧化锂项目正处于施工收尾阶段，同时备战年底投产工作。 12/16，力拓批准出资25亿美元扩建位于阿根廷的Rincon锂项目。Rincon的年产能为6万吨电池级碳酸锂，由3000吨的启动工厂和5.7万吨的扩建工厂组成。其中3000吨碳酸锂预备工厂建设持续推进，已交付首批产品。扩建工厂计划于2025年中期开工建设，但需获得许可，预计将于2028年首次投产，然后经过三年的提升达到满负荷生产。 12/18，大众集团电池部门PowerCo与加拿大PatriotBatteryMetals公司达成了有约束力的承购协议，并向其投资了6,900加元，获得了Patriot Battery Metals 9.9%的股份。Patriot Battery Metals承诺在10年内向PowerCo提供10万吨富锂铝辉石精矿。 12/23，海南矿业BougouniLithium提前完成2024年采剥计划目标，采剥总量累计完成147.5万方，超过原定147.3万方的全年采剥计划目标。其中，原矿产量完成21.5万吨，年计划产量完成率为143%。 12/23，久吾高科发布公告，成为五矿盐湖锂项目工艺提升技改三期及技术提升配套工程项目建筑安装工程吸附剂供货、装填及相关服务采购项目的中标人。项目的总中标金额为1.25亿元，久吾高科为排名第一名的中标候选人，按供应总量75%的吸附剂供货、装填及相关服务签订吸附剂采购合同，拟签订合同金额9399.48万元。 能源金属-中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-锂：进口矿数量减少，锂盐厂原材料备货需求降低 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：12月锂盐价格维持低位 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态 行业动态：11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。其中，动力电池销量为87.8GWh，占总销量74.2%，环比增长10.9%，同比增长29.7%。 行业动态：12月18日，在巧克力换电生态大会上，宁德时代首推20#、25#两种标准化换电电池，并与近百家合作伙伴共同启动巧克力换电生态。 公司动态：宁德时代公告，为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。 公司动态：亿纬锂能公告，公司及孙公司与美洲某集团客户签署合作协议，公司及亿纬马来西亚为客户提供电芯。 电池及材料：11月国内动力电池装车量同比增速约+50%产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元电池和正极材料价格2024年以来持续下滑产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期主流材料价格保持平稳 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年12月14日-12月27日） 行业新闻：工信部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》。对企业注册资本、实缴资本及产能提出了具体要求，明确企业注册资本不少于1000万元，实缴资本不少于500万元，梯次利用产能不低于1000吨/年，再生利用产能不低于5000吨/年，推动综合利用产业向规模化、集聚化发展；对梯次利用和再生利用过程中不同环节及技术工艺提出针对性要求，如新增了破碎分离环节电极粉料回收率、杂质铝含量、杂质铜含量要求和冶炼环节能耗要求。 公司新闻：尊界超级工厂在合肥落成。12月16日，江汽集团与华为携手打造的尊界超级工厂在合肥正式落成。为保证产品高质量量产，尊界超级工厂装备近1500台智能机器人，实现连接、喷漆、涂胶等关键工序百分百全自动化。 公司新闻：本田、日产、三菱签署合作谅解备忘录，探讨业务整合可能性。日产和本田将通过成立合资公司整合业务，并探讨三菱汽车参与业务整合以更大力度实现协同效应的前景，三菱汽车最迟在2025年1月底，就其参与或介入日产汽车和Honda之间的业务整合得出结论。 公司新闻：大众汽车罢工事件结束，与工会达成协议。根据协议，大众汽车将不会关闭德国工厂，但2030年前大众德国工厂将以有社会责任感的方式裁员3.5万人，削减产能73.4万辆；中期每年将节约150亿欧元成本，其中40亿欧元来自劳动力成本降低、结构性生产措施等。该协议对2024财年无重大影响，后续将评估对2025年及后续几年的财务影响。 公司新闻：广汽飞行汽车品牌暨新产品召开发布会。12月18日，广汽集团正式推出了其全新的飞行汽车品牌——GOVY高域，并同步展示该品牌的首款飞行汽车GOVY AirJet，标志着广汽集团正式进军低空出行领域。 新能源汽车 近期产业动态（2024年12月14日-12月27日） 公司新闻：阿维塔完成C轮融资募集资金超110亿元。12月17日，阿维塔科技募集资金超110亿元。本轮融资由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资以及其他战略和市场化投资人共同出资。阿维塔方面表示其已具备更加充足的运营资金并会进一步加快后续车型的研发设计、品牌建设、海外扩展等。 公司新闻：阿维塔与宁德时代签约达成战略合作升级。12月24日，阿维塔与宁德时代签约，将就新技术优先应用、新项目联合开发、品牌联合推广等方面达成进一步深入合作。宁德时代磐石底盘也将率先应用于阿维塔产品。双方将联合在未来通过场景化、模块化、定制化，实现产品的创新定义与快速迭代，缩短整车开发周期，增强用户体验。 公司新闻：小米SU7 1.4.5 OTA开启推送，正式接入VLM视觉语言大模型。12月23日，小米汽车宣布新版本OTA推送，其中共有13项新增功能，26项体验优化。另外本次更新正式接入VLM视觉语言大模型，使系统可识别复杂道路环境和特殊交通规则区域，并通过文字和语音提示。此外，充电地图升级，与蔚来、小鹏、理想达成充电补能网络合作。 公司新闻：北汽蓝谷子公司增资扩股完成，共获投81.5亿元。12月24日，北汽蓝谷发布子公司增资扩股进展公告，子公司北汽新能源引入包括北京国有资本运营管理有限公司、北京小马易行科技有限公司在内的11家战略投资者并签署了《增资协议》，合计获得增资81.5亿元。增资后北汽蓝谷仍为北汽新能源的控股股东。 公司新闻：智己汽车完成94亿元B轮融资。12月25日，智己汽车募资94亿元以用