铜期货日报
行业铜期货日报 2025年1月3日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜重心下移，美元指数再创两年以来新高，同时中国三十年期国债收益率再创历史新低，内外宏观压力明显，施压铜价。日内现货转为升水95，步入新年贸易商重新建库需求较高，但面对高挺升水成交意愿较弱，下游则买兴平平，SMM统计社库较周一增0.12至11.43万吨，周度库存两连增，国内12月精铜产量如期大幅增加9.04万吨，但1月受原料紧张影响预计将环比下降8.82万吨，1月也有春节假期影响，下游需求将逐渐放缓，国内社库累库压力预计将逐步增加，洋山铜仓单和提单溢价均下降，进口需求预计也将走弱，海外高库存持续， LME0-3contango结构达115，海外现货持续疲弱，预计短期基本面对铜价支撑有限，但供应端的原料紧张已经开始逐步影响炼厂生产，基本面也难言压力。宏观面预期偏弱，国内12月制造业PMI环比下滑，海外特朗普即将上台，预计铜价将继续偏弱运行。 二、行业要闻 1.据路透社报道，智利国营机构Cochilco近日在一份研究报告中说，智利计划从今年到2033年投资约831.8亿美元，比去年的估计增加27%。这份报告将列出这个南美国家的大约51个项目。Cochilco的报告没有包括最近宣布了140亿美元的扩张计划的必和必拓在智利的项目。支出增加是由11个新项目推动的，总额约为156.6亿美元，包括自由港项目的扩建、英美资源集团在Los Bronces的工程，Codelco在Chuqui Subterranea的改进计划，以及Codelco在Maricunga盐滩的锂项目。 2.据Metalswire报道，印度全国工会大会(INTUC)上周五在Chidambaranagar举行了抗议活动，要求重新开放Thoothukudi的Sterlite铜矿厂。此前，最高法院下令关闭该工厂，但INTUC认为，它的恢复可以解决该地区重大的就业和经济挑战。在全国过渡委员会工作主席Kathirvel的带领下，500多名 示威者参加了游行。Kathirvel指出，它的关闭使印度在18年后成为铜的净进口国。Kathirvel敦促政府优先考虑工业权力下放，并考虑重开铜冶炼厂，作为振兴该地区经济的一个步骤。 3.1月2日国内市场电解铜现货库10.95万吨，较26日增0.78万吨，较30日增0.57万吨；上海库存8.01万吨，较26日降0.12万吨，较30日增0.29万吨；广东库存1.00万吨，较26日增0.62万吨，较30日增0.35万吨江苏库存1.33万吨，较26日增0.36万吨，较30日降0.06万吨。国内电解铜社会库存维持累库趋势，其中上海、广东市场表现增加，江苏市场小幅下降；具体来看，近期上海市场进口铜仍有陆续流入，加之年末下游消费低迷，部分仓库出库减少，库存因此再度增加。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com