铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 沪铜重心下移，受美元指数创两年新高和中国三十年期国债收益率创历史新低等内外宏观压力影响。现货转为升水95，贸易商建库需求较高但下游买兴平平，SMM统计社库较周一增0.12至11.43万吨，周度库存两连增。国内12月精铜产量增加9.04万吨，但1月受原料紧张影响预计环比下降8.82万吨，春节假期也影响下游需求，社库累库压力增加。洋山铜仓单和提单溢价下降，进口需求预计走弱，LME0-3contango结构达115，海外现货持续疲弱，短期基本面支撑有限。供应端原料紧张逐步影响炼厂生产，但宏观面预期偏弱，国内12月制造业PMI环比下滑，海外特朗普即将上台，预计铜价将继续偏弱运行。

二、行业要闻

1. 智利计划2025年至2033年投资约831.8亿美元，推动51个铜相关项目，包括自由港扩建、Los Bronces工程、Chuqui Subterranea改进计划和Maricunga锂项目。
2. 印度INTUC组织抗议要求重新开放Thoothukudi的Sterlite铜矿厂，此前工厂被最高法院关闭，导致印度成为18年来的铜净进口国。
3. 国内电解铜现货库10.95万吨，较26日增0.78万吨，较30日增0.57万吨；上海库存8.01万吨，较26日降0.12万吨，较30日增0.29万吨；广东库存1.00万吨，较26日增0.62万吨，较30日增0.35万吨；江苏库存1.33万吨，较26日增0.36万吨，较30日降0.06万吨。国内电解铜社会库存维持累库趋势，上海和广东市场增加，江苏市场下降。