一、行情回顾
沪锌低开震荡，尾盘反弹，主力合约2502合约收于25265元/吨，跌45元，跌幅0.18%，缩量减仓，持仓减5759手至130684手。LME库存减2975吨至234900吨，0-3价差24.56美元，沪伦比走高8.59，除汇比1.19，现货进口亏损收敛至-244.84元/吨。12月国内精炼锌产量51.67万吨，环比增加0.69万吨但低于预期，2024年全年锌锭产量620万吨，同比减少6.5%。2025年1月冶炼厂产量持续回升，但受春节假期影响，产量提升有限。节后长单未见到货，下游刚需采购，锌锭社库窄幅波动，录增0.2万吨至6.45万吨，库存水平仍偏低，市场货量不多支撑高升水，沪市、津市对01合约升水430、410元/吨，广东对02合约升水550元/吨。当前社库水平和仓单量偏低支撑锌价，下游工厂陆续公布放假停工安排，补库需求过后终端转弱，强现实弱预期，沪锌偏弱震荡，参考区间2.48-2.54万元。
二、行业要闻
- 2025年1月2日，0#锌主流成交价25860-26080元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交25790-26010元/吨。早盘市场均价升水100-120元/吨，跟盘报价几无。第二时段，普通国产报价对2501合约升水410-430元/吨，会泽对2501合约报价升水450元/吨，高价品牌双燕暂无报价。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价25900-26080元/吨，常规品牌对2501合约报价升水425元/吨，对上海现货升水110元/吨，宁波地区主流对2501合约报价。第一时间段，红鹭-v对2501合约报价升水430元/吨；第二时间段，贸易商报价持平。
- 广东0#锌主流成交25630-25855元/吨，主流品牌对2502合约报价升水525-555元/吨，对上海现货贴水120元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自等品牌报价升水525-555元/吨，节后第一天盘面下行，下游逢低补库，交投好转。
- 天津市场0#锌锭主流成交25750-26000元/吨，紫金成交25820-26070元/吨，1#锌锭成交25330-25540元/吨，葫芦岛报29220元/吨。0#锌普通对2501合约报升水320-380元/吨，紫金报370-420元/吨，津市较沪市贴水20元/吨。午市收盘，新紫对01合约报价300-350元/吨，驰宏、西矿、百灵暂无报价，紫金报370-420元/吨。
三、数据概览
（此处数据来源及具体数据未在文本中展示，但提及数据来源包括Wind、建信期货研究发展部、SMM等）
四、研究结论
当前锌市库存水平偏低，支撑高升水，但下游补库需求过后终端转弱，强现实弱预期，沪锌偏弱震荡，参考区间2.48-2.54万元。
